股指期貨與權證的區別

2010年01月19日 06:13
來源：東方早報

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股指期貨與權證的區別主要體現在七個方面：

(1)在標的資產方面，股指期貨的標的資產是股票價格指數，股指期貨價格變動主要受宏觀經濟及主要成分股等因素的影響。權證的標的資產是單個股票，其價格變動主要受個股的資產價格、時間價值和波動率等因素的影響。

(2)在功能作用方面，股指期貨的基本功能是規避股票市場的系統性風險，而權證則是鎖定單只股票價格波動的風險。

(3)在交易機制方面，股指期貨采用的是期貨交易機制，權證采用的是現貨交易機制。股指期貨既可以買入做多，也可以賣出做空。權證的做空實際是買入認沽權證，權證交易仍然是先買入權證再賣出權證，只有在權證價格上漲時賣出權證才能獲利。

(4)在交割機制方面，股指期貨到期時將進行現金交割，股指期貨合約最后交易日收市后，交易所以計算出的交割結算價為基準，劃付持倉雙方的盈虧，了結所有未平倉合約。權證的行權價格在權證發行時已經確定，權證到期時如果投資者不行權，權證本身就沒有任何價值。

(5)在漲跌停設置方面，股指期貨一般采用與股票市場相同的漲跌幅比例。而權證價格的漲跌停板是以漲跌幅的價格而不是百分比來限制的，有時可能遠遠超過股票市場10%的漲跌幅度。

(6)在資金要求方面，股指期貨比權證高很多。比如，按照股價指數3000點估算，買賣一手股指期貨合約大約需要準備50萬元的資金。而權證的資金要求較低，只要資金賬戶存滿可以買1手(100份)權證的資金就可以了。

(7)在市場規模方面，只要有交易對手方，市場具有足夠的流動性，股指期貨的持倉量理論上可以達到無限大。而權證交易中的流通量受發行數量限制。

(本專欄由中國金融期貨交易所供稿，內容僅供參考，不作為投資依據；涉及業務規則的內容，請以正式規則為準。)

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