業內熱議：融資融券及股指期貨能帶來哪些機會(2)

2010年01月19日 10:49
來源：中國商報

0人參與0條評論

股指期貨風險大

錢東：中銀國際證券市場總監

股指期貨風險太大，本人不建議普通股民參與交易。股指期貨推出將提升大市值股票估值。股市面臨結構性調整，大市值股票尤其是銀行股的估值將會提升。

由于之前市場對于融資融券和股指期貨的推出有一定預期，因此推出后股市將面臨結構性調整，大市值股票尤其是銀行股的估值將提高，小市值股票估值將回落。此外，融資融券和股指期貨的推出能夠改善市場流動性，股指期貨對應的標的物是滬深300，市場對成分股的重視程度將提高，交易將趨于活躍。

增加中資券商股短炒機會。可能增加短線資金炒作中資券商類股的機會。內地推行融資融券業務及股指期貨業務工作，已經得到國務院同意。對于在港上市的中資股，其短期影響并不會太大。港股市場本身有其自成一體的游戲規則和參與者，內地股指期貨的推出雖然會提高權重類股在內地影響力，但對港股影響卻并沒有類似于港股直通車這種資金流動的影響來得直接。當然，短線資金炒作中資券商類股的機會很大，但這可能只是個別板塊及股票的行情。

股指期貨是避險工具而非投資工具，個人及機構投資者不應當把股指期貨作為投資工具。股指期貨是平衡市場的工具，正因為市場上有人看漲、有人看跌，股指期貨的價格才能平衡，進而起到平衡收益的作用。如果出現單邊看漲或者看跌的極端情況，股指期貨會放大市場的波動。

就股指期貨的推出對A股市場的影響，正常的話會避免A股市場大幅上漲或者下跌。今年是(股市)形勢最為復雜的一年，基本上不可能大家的預期都一致。

不排除有人炒作，但是行情的不同預期會減小炒作的空間，這是股指期貨本身的機制決定的。股指期貨不能單買，它是一個衍生產品，單買就會大賠或者大賺，要和基本投資(股票市場投資)相匹配。

提供新投資主題

王利敏：著名市場分析人士

中國證監會日前正式宣布，國務院已原則同意開展證券公司融資融券業務試點。證監會有關部門負責人表示，目前啟動融資融券試點的法律法規體系已較為完備，各項準備工作已經就緒。眾多的社會輿論也普遍認為，融資融券試點業務推出時機已經成熟。

股指期貨的推出將優化大盤股估值，但長期來看，不會改變股票市場走勢。股指期貨主要關注大盤股，因此其推出將加強大盤股在市場中的作用，優化大盤股估值，從而影響股價結構。但長期來看，股指期貨的推出不會改變市場的走勢。從各國經驗看，股票市場在股指期貨推出前后并沒有太大改變。但短期內為市場提供了新的投資主題，尤其是指數權重股、券商期貨概念股會直接受益。這是中國證券市場重大的一步，預示著交易品種和國際逐漸接軌，具有技術含量的投資行為將逐漸成為市場主流。證券公司應該加大在金融工程研究和衍生產品研究及交易人才上的儲備。否則很難與外資公司在這塊業務上抗衡。

就對市場而言，短期內為市場提供了新的投資主題，尤其是指數權重股、券商期貨概念股會直接受益。長期而言，不能說這些品種推出就能持續推動市場上漲。

股指期貨的推出完善了市場交易機制，股指期貨會吸引更多國際資金，會吸引更多的國際資金來A股投資。

目前國內正在大力發展金融，上海也要建設成一個金融中心，而作為金融中心配套設施的股指期貨、融資融券等是必不可少的金融工具。股指期貨推出，市場有了風險對沖工具和賣空機制，這樣的完善、完備的市場機制才能吸引更多的國外資金投資A股。

股指期貨的推出對于上市公司內在價值沒有多大影響，但是會有更多的國際資金來投資。市場上也會預期股指期貨對大盤股利好，因此大盤股近期會有較好表現，對資本市場是好事。