股指期貨門檻提高 保證金比例提至12%

2010年01月20日 02:42
來源：第一財經日報

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汪睛波

新規顯示，股指期貨最低交易保證金的收取標準由10%提高到12%。

按照市場慣例，期貨公司對客戶的保證金比例還要在交易所水平上增加3%，這意味著將來股指期貨最終的保證金門檻可能提高到15%。

“目前的仿真交易早就采用15%的保證金了，部分合約甚至高達18%。”一位投資者表示。

保證金率達到15%是什么概念呢？以昨日滬深300指數收盤價3507點粗略計算，1手滬深300指數期貨合約的總價值高于105萬元，交易保證金直逼16萬元。“也就是說，理論上50萬最多只能做3手股指期貨，當然，從資金管理的角度來說，50萬做一手剛好。”一位準備加入“打新”大軍的投資者表示。

東證期貨分析師陸兼勤表示：“保證金率越低，越容易穿倉，現在提高比例也是合理的，隨著未來股市‘現貨’的走高，說不定還會視行情調整保證金率。

東證期貨高級顧問方世圣也表示：“股指期貨的保證金率調高也無可厚非，例如臺灣早期的股指期貨保證金水平也較高，都是為了降低風險。

以A股“現貨”和股指期貨10%的漲跌停板來看，若期貨保證金低于10%，顯然不能應對諸如“提高印花稅”、“加息”等系統性風險。方世圣表示：“保證金多調高幾個點，至少讓資金能扛下一個停板。”

專家解讀：

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