期貨虛擬法人開戶難題破解

2010年01月20日 05:29
來源：證券時報

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證券時報記者游石

本報訊中金所昨日公布修訂后的股指期貨業務規則，一份“中國金融期貨交易所特殊法人機構交易編碼申請表”藏身在數百頁文件當中，而正是這短短三頁的表格，透露出國內期貨市場上虛擬法人開戶的難題終于有了解決的方向。

該表顯示，特殊法人機構申請股指期貨交易編碼，除常規信息外，還需提交機構類型，包括證券公司、基金公司、QFII和其他。同時，特殊法人機構如依據法律、行政法規和規章規定，需要資產分戶管理，則要進一步提交資產類型說明，證券公司包括自營、集合資產管理和定向資產管理三項；基金公司包括封閉式基金、開放式基金(不含ETF)、保本基金、ETF以及特定客戶資產管理五項；QFII和其他項下無進一步分類。并且還要對申請交易編碼目的進行說明，包括套期保值、套利以及投機。另外，分戶管理資產的名稱、規模、對應的現貨賬戶等關鍵信息也需一一填列。

由于期貨實行保證金交易，客戶承擔“無限”責任，一旦賬戶穿倉，“虛擬法人戶”資金追繳存在法律難點，因此目前國內三大期貨交易所開立期貨交易賬戶只能以自然人或法人的名義，而證券市場上通行的以基金和信托產品名義開戶的“虛擬法人賬戶”無法實現。本次中金所規則允許分戶管理資產單獨開戶，無疑將為國內期貨市場真正引入機構投資者鋪平道路。

去年，有機構試圖繞過制度障礙，用信托公司名義為其發行的期貨理財產品開戶，但終究未能通過監管部門的審核。“盡管產品做了精心設計，理論上不存在穿倉的風險，但監管部門可能還是擔心會危及信托公司。”相關人士認為，現在中金所分戶管理資產開戶，在制度上得到了很好的解決。

國泰君安期貨研究所副所長吳泱表示，以前在商品期貨上，法人參與者主要是從事套期保值的實體企業，并沒有對“虛擬法人”賬戶的特殊要求。而現在股指期貨面臨推出，基金、證券公司、信托都存在分戶管理資產的要求，因此期貨市場上開戶制度也需要向證券現貨市場靠攏。

東證期貨高級顧問方世圣表示，允許分戶資產管理，實際是為了方便信托和基金產品開戶。因為，像有些基金公司可能會成為中金所交易會員，他們以旗下各個基金產品的名義開戶，這比按公司名義統一開戶更利于管理；而另外一些基金公司規模不是很大，不愿成為中金所會員，則可以通過基金產品的名義開戶，走期貨公司跑道會更為靈活。

值得注意的是，在“中國金融期貨交易所特殊法人機構交易編碼申請表”末尾，分戶管理資產的交易編碼欄目，同時列有中金所、上期所、大商所以及鄭商所的空白部分，這也引起對商品期貨市場上“虛擬法人”開戶可能放行的無盡猜想。