國際投行喊漲鐵礦石怕是私心作祟

2010年01月21日 02:00
來源：北京商報

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沒有意外，國際投行“準時”地跳出來公布自己對今年鐵礦石價格的趨勢判斷；同樣沒有意外，各大投行競相調高漲幅，最高為50%。其中，美林證券將鐵礦石價格的漲幅預期從15%調整至50%，日本野村控股公司也持同一判斷。高盛也將不久前所做的20%漲幅預測提高到35%，而在半年前，高盛的預期還僅僅是10%。

這是近幾年鐵礦石談判的固定情節，談判甫一開始，國際投行的預測報告就給中方投下一道長長的心理暗示陰影。

國際投行的追漲預測可謂是步步為營。去年10月份大多做出10%-15%的上漲預測，讓彼時堅持鐵礦石仍供大于求的中鋼協慢慢從自己的立場上倒退；當中方開始接受10%-15%漲幅的說法時，國際投行又在去年年底喊出了20%-30%漲幅的預測，然而沒過多長時間，又將這一數字修正到現在的50%。

漲價的理由無非是中國需求，如今言必稱“中國需求，已經成為國際投行的熟練用語，仿佛有了中國需求這個筐，什么都可以往里裝。當前世界鋼鐵行業出現回暖跡象不假，但是全球鐵礦石供需形勢并未急迫到需要提價50%的地步，這更像是一場國際投行自導自演的“被上漲50%”

貓膩存在的背后一般都是利益作祟。按照常識，三大礦山和鋼廠應該是一種上下游產業鏈的合作關系，但近些年來礦商的利潤暴漲，而鋼廠則處于微利或者虧損的局面，尤以中國鋼廠為甚。每一次鐵礦石談判，三大礦山的要價都奔著極限去，很少顧及鋼廠的承受能力。之所以三大礦山現在如此急功近利，與其股權被國際投行大量持有不無關系。

比如必和必拓，匯豐擁有其約16%的股權，摩根大通擁有其近12%股權，同時這兩家投行也在力拓各持有相當規模股權，在力兩拓”均排在股東位置的前幾位。投行的逐利特征使得其持股礦山多是一種財務投資，要求的不是長期利益，而是更著眼于短期暴利，在這樣的思維主導下，三大礦山就越來越不顧鋼廠的死活而執意大幅漲價。

因而，在鐵礦石談判的關鍵時期，國際投行再適時地敲個邊鼓也就不足為奇了。高盛、匯豐等國際投行的來頭太大，它們所公布的數據往往形成有利于三大礦山的市場預期，而國際投行集體唱多，也會推動漲價預期的自我實現。所以每每國際投行出來喊漲，都會對鐵礦石談判產生不小的誘導效果。

而且，國際投行的積極介入，也使得鐵礦石的金融屬性愈發明顯。去年5月，摩根士丹利、高盛和巴克萊三大投行聯手推出了現金結算的鐵礦石投機交易，鐵礦石的炒作空間越來越大。其實不僅在鐵礦石方面，在國際原油、大宗金屬價格方面，國際投行往往是投機的最大獲利者。

郎咸平認為，中鋼協的談判水平還趕不上100多年前的琦善(在第一次鴉片戰爭中主持對英議和)，話自然過了，但面對三大礦山和國際投行的聯手鼓噪，中國今年的鐵礦石談判還是有點懸。