股指期貨進入沖刺階段

2010年01月23日 22:10
來源：華夏時報

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本報記者 李葉 郝 英 北京報道

在本次年會上，股指期貨的大佬們就股指期貨的細則以及影響為投資者進行了一一解讀。的確，隨著股指期貨的獲批，規范交易的一系列細則也陸續出臺，管理層公開向社會征求意見，也意味著股指期貨正在為問世做最后的沖刺準備。

“股指期貨改變了現有股市的現狀，但股指期貨本身并不會改變股票市場的基本走向，只是給我們的機構提供了這樣的備選工具，改變了機構投資人靠天吃飯的現狀。”中金所研發部負責人張曉剛先生如是表述了股指期貨推出的意義。

的確，可以說股指期貨的推出，從根本上改變了期貨市場的格局。眾所周知，在國外成熟的市場上，股指期貨交易量占總量的80%左右，其次是外匯期貨和商品期貨。于是，在我國，股指期貨的推出能否改變商品期貨為主導的行業格局也成為投資者關注的話題。

北京中期期貨公司總經理母潤昌接受《華夏時報》記者采訪時說：“未來五年之內，商品期貨依然是期貨行業的當家人，作為新生業務，市場經驗不是一朝一夕就能夠積累的，通過差異化服務，傳統的期貨公司一定也會找到很好的飯碗，不用擔心會被邊緣化。

此外，股指期貨的推出也為基金投資提供了一個選擇方向。不過，從比較長的時間來看，應該也不會從根本上改變基金行業的格局。

“股指期貨對市場來說是一種完善，但是公募基金行業仍然是以多投方向為主的，即使衍生產品推出以后，做多仍然會占據主導，而股指期貨這種產品本身既有避險功能，同時也有可能造成風險的放大，如果操作不當，有可能造成風險放大。”德圣基金首席分析師江賽春如是說。

當股指期貨真的走進資本市場了，指數會作何反應？或許這只是一場數字游戲，但一定是投資者最為關心的。

冠通期貨經紀有限公司董事長楊冠平的答案直截了當——滬深300的行情會先漲后跌。“股指期貨推出的日期定了以后，滬深300漲的可能性會大，因為有些人實際上是瞄著套保做的，在整個大勢配合的情況下，可能會拿出一些籌碼；推出以后指數可能會跌，但是很快會趨于合理。

母潤昌則表示，無論股指期貨是否推出，滬深300指數取決于現貨市場，期貨只是現貨的衍生工具，只會反映預期現貨自身的走向，但是本身不會改變現貨市場的走向。

從目前中國資本市場的情況來看，未來股指期貨的參與者可能有很多人是從股票市場過來的，然而，期貨的特性跟股票市場的特性有很大差異，股票只要公司不倒閉就有機會，而期貨則要承擔更大的風險。

“大家如果要做的話，無論怎么強調風險都不過分，有的人對期貨比較了解，有的人對期貨比較陌生，所以強調風險是第一位的。此外，要關注股指期貨，關注價位的變化，關注方方面面。”楊冠平建議投資者一定要時刻控制風險。

平安產險總公司戰略客戶部總經理紀律先生從風險角度談了對股指期貨的看法。他表示，股指期貨的風險具有雙向性，從風險管理的角度來講，能夠起到平衡風險的作用。目前的情況，保險公司還沒有相關金融衍生品的保險產品，這種風險還得投資人自己承擔。

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