炒期指一定要先演練(2)

2010年01月24日 10:17
來源：新快報 作者：高菲

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股指期貨≠股票

投資者首先要明確的是，股指期貨不同于股票。它們的區別主要在于以下四點。第一，股票沒有期限，只要上市公司沒有退市，投資者就能一直持有，而股指期貨合約是有期限的，到期后實行現金交割，交割后期貨合約便不復存在。

第二，我國股票交易需要先買后賣，不能賣空，而股指期貨交易可以賣空，實行雙向交易。對于投機者而言，投資股指期貨，只要有價格波動，做多做空都是機會。而對于保值者而言，股指期貨最大的價值正是在于熊市的保值功能。

第三，股指期貨是T+0交易，股票是T+1交易。做股指期貨時，只要手里持倉，一般要盯住盤面。對于股指期貨交易能否過夜，業內人士的看法不一。有人認為，股指期貨最好做日間交易，沒有極大的把握，一般不要持隔夜倉。也有人認為市場有連續性，持有才能賺大錢。但要賺隔夜的錢，前提是正確判斷指數走向。

第四，投資者要想購買股票，必須要用100%的資金，而股指期貨交易采用保證金制度，用較少的資金就可以買賣一手金額比保證金大幾倍的合約。不過，股指期貨交易的保證金制度在放大盈利的同時也放大了虧損，一旦資金管理不當或者行情發生不利變化時，投資者持有股指期貨頭寸不僅會把保證金虧光，甚至會倒欠期貨公司的錢。

交易流程

一個完整的股指期貨交易流程包括開戶、下單、結算、平倉或交割四個環節。具體為：

●開戶

投資者需要與符合規定的期貨公司簽署風險說明書和期貨經紀合同，并開立期貨賬戶。客戶在辦齊一切手續之后，將按規定繳納開戶保證金。客戶資金到賬后，即可進行期貨交易。

●下單

指投資者在每筆交易前向期貨公司下達交易指令，說明擬買賣合約的種類、方向、數量、價格等的行為。

●結算

結算是指根據交易結果和中金所有關規定對會員、投資者的交易保證金、盈虧、手續費及其它有關款項，進行計算、劃撥的業務活動。

●平倉或交割

平倉是指投資者通過買入或者賣出與其所持有的股指期貨合約的品種、數量相同但交易方向相反的合約，以此了結交易的行為。交割是指投資者在合約到期時通過現金結算方式了結交易的行為。

注意事項

一、交易時間為：9∶15-11∶30，13∶00-15∶15，最后交易日時間：9∶15-11∶30，13∶00-15∶00。

二、每日價格最大波動限制為上一個交易日結算價的±10%，但季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛牌基準價的±20%。且上市首日成交的，于下一交易日恢復到合約規定的漲跌停板幅度；上市首日無成交的，下一交易日繼續執行前一交易日的漲跌停板幅度。

三、最低交易保證金的收取標準為12%，按當前滬深300的點位單手合約保證金需12萬元左右。

四、交割日是每月第三個周五。

五、股指期貨采用集合競價和連續競價兩種方式撮合成交，正常交易日9:10-9:15為集合競價時間。其中，9:10-9:14為指令申報時間，9:14-9:15為指令撮合時間。集合競價指令申報時間不接受市價指令申報，集合競價指令撮合時間不接受指令申報。

六、遇到漲跌停板的極端行情之時，以漲跌停板價格申報的指令，按照“平倉優先、時間優先”的原則進行。因為股指期貨采用雙向交易，投資者既可以開多倉，也可以開空倉。

七、每日交易結束后，將披露活躍合約前20名結算會員的成交量和持倉量。

八、單個非套保交易賬戶的持倉限額為100手，當前點位賬戶限倉金額約在1500萬元。

九、期貨交易連續出現同方向單邊市，中金所可在連續出現漲跌停板的情況下采取強制減倉。

十、套期保值額度自獲批之日起6個月內有效，有效期內可以重復使用。獲批套期保值額度可以在多個月份合約使用，各合約同一方向套期保值持倉合計不得超過該方向獲批的套期保值額度。

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