私募向?qū)_謹慎轉(zhuǎn)身

2010年01月24日 10:36
來源：北京青年報 作者：范輝

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股指期貨為市場提供了雙向投資的工具，多名私募投資人對此表示興奮

北京青年報 范輝

股指期貨概念被正式引入國內(nèi)，隨著細則的不斷明確，對私募基金將產(chǎn)生重大影響；在海外被經(jīng)常提及的對沖基金，在中國也將真正浮出水面。

對沖基金英文名稱為Hedge Fund，意為“風險對沖過的基金”，起源于20世紀50年代初的美國。其操作宗旨，在于利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對相關(guān)聯(lián)的不同股票，進行實買空賣、風險對沖過在一定程度上可規(guī)避和化解投資風險。

經(jīng)過幾十年的演變，對沖基金已失去其初始的風險對沖內(nèi)涵，而成為一種新投資模式的代名詞。即基于最新的投資理論和復雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用，承擔高風險、追求高收益的投資模式。

中國股指期貨、融資融券為市場提供了雙向投資的工具。私募可通過股指期貨進行風險管理、流動性管理、現(xiàn)金管理、資產(chǎn)戰(zhàn)術(shù)配置等，同時還可開發(fā)出多或空倉股票、管理期貨、股票市場中性等與國際接軌的對沖基金產(chǎn)品。

好買基金認為，由于這些投資策略的引入及新產(chǎn)品類別的開發(fā)，私募之間的業(yè)績差距將進一步增加。此前，私募一般只能通過倉位的高低，體現(xiàn)基金經(jīng)理對市場多空的態(tài)度；而股指期貨的出現(xiàn)，使管理人無論多空均有機會賺錢，并可放大方向。

包括重陽李旭利(原交銀施羅德基金投資總監(jiān))、武當田榮華在內(nèi)的多位著名私募基金經(jīng)理，均公開表示了對股指期貨推出的興奮。

不過，在具體操作上，謹慎的行動更值得贊許。智德的伍軍擁有期貨市場的投資經(jīng)驗，也認可多空策略的意義，甚至在2007年已經(jīng)嘗試通過買入權(quán)證賺了一些錢，但他仍表示“不會做第一個吃螃蟹的人”

目前階段，機構(gòu)投資者在股指期貨上動作不可能太大，其中一個原因就是人才儲備不足，國內(nèi)缺乏有金融期貨操盤經(jīng)驗的人才。

有私募基金經(jīng)理明確表示，自己并不精通股指期貨。絕大多數(shù)私募并未配備相關(guān)人員，而股指期貨在中國更是全新的投資品種，不僅私募，公募等管理人都需要嘗試和積累經(jīng)驗。

好買基金認為，股指期貨究竟會為中國的私募基金帶來什么樣的機會，私募將會如何面對及應用，在產(chǎn)品、策略、業(yè)績上會產(chǎn)生怎樣的影響，都需要較長時間才能有真正的答案。

但非常明確的一點是，私募基金投資范圍靈活、投資策略多樣，股指期貨的推出將成就私募基金向?qū)_基金的真正轉(zhuǎn)身，與公募在策略和業(yè)績上將進一步拉開差距，為私募的發(fā)展揭開新的篇章。

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