基金增倉至歷史新高行業配置偏向均衡

2010年01月24日 14:11
來源：證券市場紅周刊

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廣州證券王麗萍

四季度倉位被動增倉至歷史新高

截至1月22日，基金2009年四季報披露完畢。根據Wind資訊的統計，以股票資產市值占基金凈資產的比重計算，全部406只偏股型基金的平均倉位為83.41%，創出歷史新高。377只可比基金(三季度倉位已知)的平均倉位為82.89%，比三季度平均77.09%的倉位增加5.81%。但由于四季度滬深300指數上漲19%，以滬深300為基準，基金三季度的倉位將被動上行到91.74%，基金四季度反而出現了主動減倉，主動減倉幅度約為9個百分點。

分類型來看，我們將指數型基金、封閉式基金以及QDII基金從股票型和混合型基金中單列出來，可以發現股票型基金和混合型基金的增倉幅度較大，增倉幅度分別為6.65%、6.17%，封閉式基金的增倉幅度也達到4.86%，QDII基金的增倉幅度較小，僅增加1.35%，指數型基金由于固定的高倉位策略倉位變動幅度較小。

具體到公司，60家基金公司僅有中銀、長信、廣發、信達澳銀等4家公司旗下偏股型平均倉位出現下降，其余56家公司的倉位均出現不同程度的上升，其中寶盈、摩根士丹利、浦銀安盛、天治、博時、國聯安、上投摩根、民生加銀、泰信、東吳、興業全球等11家公司的倉位上升幅度超過10%，這11家公司中僅天治、上投摩根、泰信在三季度的倉位超過70%。其余8家公司三季度的倉位均在60%以下。

三季度倉位在60%以下的11家公司中僅銀河、金元比聯、泰達荷銀3家公司的增倉幅度低于10%，增倉幅度均在5%左右，增倉后僅銀行基金的倉位仍在70%以下。三季度平均倉位在85%以上的7家公司平均增倉幅度為3.17%，超過行業平均水平。因而可以看出，三季度采取低倉位策略的基金在四季度普遍采取了大幅增倉策略，而三季度即采取高倉位策略的基金則繼續延續了這一態勢。目前，交銀施羅德、匯添富、工銀瑞信、大成等4家公司的倉位在90%以上，另外有16家公司的倉位在85%以上，僅銀河基金的平均倉位在60%以下。

行業配置偏向均衡地產采掘超配變低配

根據基金四季報顯示，按照行業市值占總投資市值的比例來計算，基金對金屬非金屬、采掘、批發和零售貿易、電子、石化等行業的增倉幅度均在0.5%以上，增倉最大的行業是金屬非金屬，增倉幅度為1.01%。與此同時，基金對房地產、金融保險、電力煤氣及水的生產供應、建筑、社會服務、其它制造、造紙印刷、木材家具等8個行業進行了減持，對房地產行業的減持幅度高達2.16%，同時對金融保險和電力煤氣及水的生產供應的減倉幅度也超過了0.5%以采掘行業雖然增倉較多，但其相對標準配置比例仍有3.65%的低配比例，電力煤氣及水的生產供應的社會服務雖然減倉，但相對標準配置比例仍為高配。

根據相對標準行業配置比例來看，機械設備、批發零售貿易、食品飲料、醫藥生物、金屬非金屬、石化、信息技術、社會服務等行業為超配行業，這幾個行業在四季度均獲得了超配。在低配行業中，農林牧漁、電子、綜合、紡織服裝、電力煤氣及水的生產供應、交運倉儲雖然仍為低配，但低配比例有所降低。可以看出，基金的策略偏向防御，食品飲料、醫藥生物、批發零售等消費類行業獲得增倉，并維持超配，而多數低配的行業低配比例也出現降低。

重倉股向大盤銀行、化工及消費傾斜

按前10大重倉股統計，總計657只個股入選基金的前10大重倉股，其中296只個股遭拋售，7只個股持股未變，354只個股獲得增持。增持最多的10只個股分別是青松建化、山煤國際、中航重機、華海藥業、報喜鳥、凌鋼股份、博瑞傳播、江中藥業、美邦服飾和樂凱膠片。減持最多的10只個股分別是中聯重科、工商銀行、三九藥業、宏潤建設、新湖中寶、平煤股份、雙匯發展、金地集團、順鑫農業。

從2009年凈值表現較好的5只基金10大重倉股的變動來看，基金四季度的投資思維出現較大的變動，重倉股的變動幅度也較大，基金10大重倉華商盛世成長前10大重倉股更換了8只、華夏大盤、新華優選成長更換了6只、興業社會責任更換了5只，銀華核心優選變動較小，僅更換了3只。從新增個股來看，基金向大盤銀行股以及化工、消費等行業的傾斜較大。