基金投資總監選股呈四大門派

2010年01月25日 02:49
來源：證券時報

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證券時報記者李????

作為基金公司的“技術帶頭人”，投資總監親自披掛上陣管理的基金總是備受關注。這些“帶頭人”選股都有哪些路數？根據2009年基金四季報，以規模前十大基金公司投資總監級大佬管理的9只產品為樣本，證券時報記者發掘了他們選股的“四大流派”

1、分散持股派

華安基金基金投資部總經理尚志民就是“不要把所有雞蛋放在同一個籃子”的堅決執行者。在他操刀的華安宏利基金中，即使前十大重倉的持股比例也相當分散和平均，第一大重倉股中國平安占該基金凈值的5.38%，第十大重倉股招商銀行占基金凈值比例為3.85%。

銀華基金A股投資總監陸文俊管理的銀華和諧主題也秉承了分散投資的思路，第一大重倉股蘇寧電器持倉比例為3.68%，第十大重倉股占基金凈值的比例為2.46%，首尾相差只有一個多百分點。

2、集中持股派

敢于對看好的股票下重注，是集中持股派總監的特點。以大成基金投資總監劉明為例，在其掌管的大成優選中，前十大重倉股的持倉比例占到了基金凈值的75.14%，前四大重倉股蘇寧電器、宗申動力、深發展A、中國平安占基金凈值的比例分別為9.51%、9.46%、8.98%、8.53%。

同樣，廣發基金投資總監易陽方在其掌管的廣發聚豐中，對前三大重倉股興業銀行、貴州茅臺、蘇寧電器分別占該基金凈值的9.01%、8.73%、8.23%。

博時基金首席策略師、股票投資部總經理、博時平衡配置基金經理楊銳也是集中持股派的代表。該基金重倉股中的前四大海通證券、中信證券、中金黃金、山東黃金占該基金凈值比例分別達到了9.81%、9.48%、9.34%、9.32%，前4大流通股總共占凈值比近38%，而前十大重倉股占凈值比為51.58%，“集中持可見一斑。

值得注意的是，在博時平衡的前十大重倉中，券商股有海通、中信、東北證券3家，中金黃金和山東黃金兩只黃金股也聯袂占據了三四名的位置，在集中持股的同時，其對行業的配置似乎和重配行業派風格相近，其區別在于，集中持股派下注更集中，重配行業派雖然重配了行業，但具體到個股上占凈值比例相對較低。

3、重配行業派

說到重配行業派，由于今年業績搶眼，“銀華優選和汽車行業”肯定會首先入圍。基金2009年四季報顯示，陸文俊操刀的銀華優選對汽車股的持有比例和三季末幾乎沒有改變，在其前十大重倉股中，和汽車相關的仍是上海汽車、一汽轎車、福耀玻璃3只，上海汽車比三季末增持了約276萬股，占該基金凈值達到7.75%。雖然重配汽車，但銀華優選其實并未全部押寶在汽車上，在重倉股前十大中還配置了家電消費等股票。

華夏基金投資總監劉文動在其掌管的基金之一華夏藍籌上也充分體現了重配行業的理念，前十大重倉股中共有7只是金融股，分別是招商銀行、民生銀行、興業銀行、中國平安、南京銀行、工商銀行、北京銀行。

4、獨門暗器派

盡管在華夏藍籌上重配金融，但在其掛帥的另一只基金華夏增長上，劉文動卻大用“獨門暗器”。其前十大重倉股中有8只是“冷面孔”，在基金前50大重倉股中完全覓不見蹤影。劉文動更是獨門重倉了西南合成，持有1240.86萬股，占西南合成流通市值的8.16%，持有雙鷺藥業300余萬股，占其流通市值的8.26%。

易方達投資總監陳志明管理的易方達積極成長中，有天地科技、盤江股份、榮升發展3只冷門股，上述3只股票也不在基金前50大重倉股之列，該基金更是持有榮盛發展7.05%的流通股。

此外，在身兼兩職的投資總監身上，還有一個有趣現象：有投資總監堅守自己的流派，兩只基金的重倉股較“雷同”、配置風格接近；有投資總監則“風格飄移”，在管理的兩只基金上表現出完全不同的選股思路和配置比例。