臥龍電氣年報見光死背后：基金分歧巨大

2010年01月25日 04:37
來源：第一財經日報作者：李昕澤

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李昕澤

業績增長超過50%，分配預案10轉增3派1元，這樣一份亮麗的2009年年報，不僅沒有令臥龍電氣(600580.SH)股價繼續年報公布前的高歌猛進，卻反倒落得“見光死”，當日幾近跌停，隨后的交易日也是持續下跌。這迥異走勢的背后，送配預案低于此前熱炒預期或是重要的一個原因，而年報顯示的公募基金對該股的巨大分歧也讓這種失望情緒得到更大程度的宣泄。

“10轉增10”預期落空

18日，臥龍電氣公布年報，實現歸屬上市股東凈利潤為1.97億元，同比增長52.72%，基本每股收益0.7元，擬每10股轉增3股派現1元。但這樣一份看起來優異的年報業績，市場卻并不買賬，當日開盤即低開7.98%，此后盤中一直走軟，幾近跌停，最后報收于22.59元，下跌9.82%。

“這顯然就是熱炒高送配預期落空后的獲利資金出逃造成的惡果。”滬上某券商研究所策略分析師對《第一財經日報》表示，“臥龍電氣10轉增3派1元的分配預案看起來已經不錯，但跟之前的10轉增10的市場預期還是相差太大，而之前因此預期股價已漲幅巨大，當預期落空后就更加造成開盤后獲利資金的爭相出逃。

的確，臥龍電氣從新年的首個交易日起，股價表現就非常搶眼，股價一路上揚，從1月4日新年開盤首日即上漲9.94%開始至年報公布前一交易日的1月15日止，短短9個交易日漲幅累計高達37.56%，位列其間滬市漲幅榜第一位。

上證所公開交易信息顯示，年報公布當日買入和賣出資金前5名中各有3個“機構專用”席位，而當日賣出資金第二名“銀河證券寧波大慶南路證券營業部”賣出資金達4228萬元，它剛好是在年報公布前一交易日漲停當天買入資金的第一名，當日買入資金達4716萬元，從18日當日就低開近8%開盤來看，該營業部此次無功而返造成虧損的可能性較大。

基金分歧巨大

需要強調的是，從年報公布的機構持股變化上來看，公募基金對臥龍電氣的巨大分歧，也令這種失望情緒得到了更大程度的放大。

年報顯示，前十大股東中有4席公募基金，其中有2只增倉，分別是中海能源策略(公司第四大股東，持股755.641萬股，占比2.65%)增倉50萬股，長城安心回報(第六大股東，持股430.03萬股，占比1.51%)增倉90萬股；有2只為去年第四季度新進，分別是華夏紅利(第八大股東，持股338.33萬股，占比1.19%)和融通行業景氣(第九大股東，持股321萬股，占比1.13%)。

與此相對，另外有3只公募基金卻在去年第四季度選擇了退出，分別是匯添富優勢精選(原第四大股東，持股800.99萬股，占比2.83%)、長城消費增值(原第六大股東，持股518.4萬股，占比1.83%)以及上投摩根阿爾法(原第七大股東，持股499.99萬股，占比1.76%)。這3只基金都是在去年三季度才剛剛新進的，僅短短幾個月，或減倉或全部賣出，都退出了前十大股東之列。

實際上，不僅僅是去年第四季度，基金對臥龍電氣的這種分歧其實一直貫穿在去年一整年的操作中。這體現在第一季度到第四季度，有的基金是先減倉然后再增倉，有所反復，最典型的是中海能源策略，它在第一季度新進入，持股800.05萬股，在第二季度減倉45.68萬股，第三季度繼續減倉48.73萬股，而在第四季度卻又增倉50萬股；有的是持續減倉，比如銀華優質增長，從一季度的新進持有820.98萬股，到二季度減倉286.79萬股，再到三季度的徹底退出；有的則是持續增倉，比如長城安心回報二季度新進持有335.34萬股，三季度略微增倉4.69萬股，四季度增倉幅度較大，達到90萬股。

有意思的是，與基金相類似，券商對臥龍電氣未來的估值也存在較大分歧。在年報公布后，浙商證券“預期2010~2011年公司每股收益0.96元和1.35元，公司目前股價25.05元(前日收盤價)，對應2010~2011年動態市盈率26和18倍，維持公司‘買入’的投資評級”。而渤海證券則認為“當前股價為25.05元(對應2009~2011年PE分別為36倍、28倍和22倍，當前估值已基本合理，上漲空間并不具有吸引力，給予‘中性’評級。”