浮盈超2300億基金自揭四季度盈利路徑

2010年01月25日 10:19
來源：中國證券網－上海證券報

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已兌現收益878億元

2009年4季度，穩步回升的經濟形勢和政策退出的預期使市場形成制衡的態勢，股票市場呈現震蕩反彈走勢。期間，上證指數上漲17.91%，深成指上漲22.24%，滬深300指數上漲15.67%，市場呈現普漲格局。

而海外前期表現良好的經濟先行指標逐步被實體經濟數據驗證，部分經濟數據甚至大幅超出市場預期，投資者信心逐步恢復，海外股票市場持續反彈，不斷創出反彈新高。

受此影響，除34只基金4季度已實現收益為負以外，其余基金的已實現收益全部為正。不過基金4季度已實現收益卻大大少于3季度的1214.42億元，且各類型基金的已實現收益均小于3季度。

毫無疑問，4季度基金已實現收益最大的貢獻依然來自偏股型基金。數據顯示，股票型基金4季度已實現收益為488.91億元，而3季度該數據為655.68億元；混合型基金4季度的已實現收益為337.16億元，3季度該數據為485.12億元。股票型基金和混合型基已實現收益總額達到了826.08億元，占全部已實現收益的94.07%。債券型基金的已實現收益也有13.28億元，3季度該數據為17.51億元。

數據顯示，貨幣基金的數據相較3季度也出現了下滑，4季度已實現收益為4.57億元。3季度該數據為5.29億元。

QDII基金已實現收益雖然也為正，但QDII基金的已實現收益明顯少于3季度的50.82億元，4季度已實現收益僅有34.15億元。

從基金公司來看，4季度60家基金公司已實現收益均為正。華夏、大成和嘉實基金公司旗下基金已實現收益總額排名前三位，分別為99.41億元、50.18億元、49.75億元。而易方達基金、南方基金、上投摩根基金、華安基金、匯添富基金、銀華基金、交銀施羅德基金、博時基金、富國基金、廣發基金、華寶興業基金、泰達荷銀基金公司4季度已實現收益均超過了20億元。

雖然大基金公司旗下基金已實現收益動輒幾十億，可一些小基金公司旗下基金的已實現收益卻不足1億元。據統計，有3只小基金公司旗下基金的已實現收益不足1億元。

從單只基金來看，華夏基金公司旗下3只基金4季度已實現收益最高，分別達到了19.36億元、17.83億元、13.36億元、另有易方達深100ETF、匯添富均衡增長股票、大成藍籌穩健基金的已實現收益超過了10億元。

四季度利潤超3200億元

根據天相統計，60家基金公司旗下594只基金4季度利潤為3252.67億元。縱觀2009年，除3季度基金利潤出現虧損外，其余3個季度基金全部實現了正利潤。

受益于4季度全球各主要股市的上漲，各類型基金均實現了盈利。偏股型基金和債券型基金的利潤由負轉正，而3季度表現突出的QDII基金在4季度的利潤有一定程度的下降。貨幣基金的利潤也有所下降。

毫無疑問，4季度基金利潤最大的貢獻依然來自偏股型基金。數據顯示，股票型基金4季度利潤高達2076.37億元，而3季度該數據為負；混合型基金4季度的利潤為1086.2億元，3季度該數據也為負。股票型基金和混合型基金利潤總額達到了3162.57億元，占全部利潤總額的97.22%。

雖然債市4季度的表現不盡如人意，但由于股市的上漲，債券型基金的利潤也扭虧為盈。根據統計數據，4季度債券型基金的利潤為32.36億元，而3季度該數據為-8.11億元。

數據顯示，貨幣基金的數據相較3季度出現了下滑，4季度利潤為4.57億元。3季度該數據為5.29億元。

QDII基金雖然也實現了正利潤，但QDII基金的利潤明顯少于3季度的68.85億元，4季度利潤僅有53.18億元。

從基金公司來看，4季度60家基金公司全部實現了正利潤。華夏、易方達和嘉實基金公司旗下基金利潤總額排名前三位，分別為321.59億元、207.01億元、173.16億元。而博時基金、廣發基金、大成基金、南方基金、銀華基金和華安基金旗下基金利潤總額均超過了100億元。

雖然大基金公司旗下基金利潤動輒上百億，可一些小基金公司旗下基金的利潤總額僅超過了1億元。

從單只基金來看，嘉實滬深300指數基金和易方達價值混合基金的利潤最高，分別達到了61.8億元、60億元。而有38家基金公司旗下基金的利潤總額卻沒達到60億元。

四季度“牛基”盈利路徑

去年4季度，基金利潤逼近了歷史高點。這和基金經理對市場的判斷及行業和個股的選擇分不開的。而以下基金在4季度對市場的判斷和對行業的選擇或許能夠解釋基金大幅盈利的關鍵所在。

華夏大盤精選基金表示，2009年4季度，受良好的宏觀經濟數據以及海外市場走強的鼓舞，滬深股市結束調整，振蕩上行，但由于對宏觀刺激政策退出的顧慮始終存在，股市反彈的幅度受到抑制。創業板推出初期的高市盈率發行和上市后的高估值，帶動了中小盤股票整體走強，而大盤藍籌股表現落后，市場風格分化明顯。消費類股票保持活躍，房地產板塊受政策影響出現回調。

該基金在操作中繼續提高股票倉位，大幅增加低估值的金融行業和交通運輸行業的配置，減持了采掘業和金屬非金屬行業。

銀華核心價值優選股票基金在4季報中表示，2009年4季度，國內宏觀經濟的復蘇有所加快，美國各項經濟指標也開始出現明顯好轉，各行業景氣度明顯回升，市場在經歷了3季度的調整之后，估值風險得到一定程度的釋放，在基本面好轉的背景下，市場持續上漲。進入旺季，且估值具有明顯優勢的大消費板塊是4季度市場上漲的主要動力。經濟復蘇進程的加快也帶來了經濟刺激政策的退出，對于政策變化較為敏感的行業漲幅明顯落后。

結合估值和基本面兩方面考慮，銀華核心價值優選在4季度進行了一些結構性調整，減持了受經濟刺激政策退出影響較大的金融、地產行業，增持了受益于經濟復蘇，估值較低的鋼鐵行業。

新華優選成長股票基金認為，經過3季度的調整之后，4季度市場有一定程度的上漲。由于投資者擔心過度寬松的貨幣政策面臨調整，小市值及防御性品種受到追捧。行業板塊中，金融、地產、石油石化等權重品種承受了較大壓力，而以汽車家電為代表的內需板塊以及電子元器件等小市值行業走勢較好。

該基金在4季度適度增加了商業、醫藥、食品飲料、信息技術類的持倉比例，減持了部分受政策調控影響的房地產品種。

4季度瑞福進取保持了較高的股票倉位，同時積極調整倉位結構，適當增加了白酒、商業零售、醫藥等消費品股票和煤炭、化工等周期類股票的配置，同時配置了智能電網等低碳主題股票，適當降低了銀行、地產等行業配置。

易方達價值成長混合基金表示，2009 年4季度A 股市場在分歧中前進，在震蕩中逐步走高綜合來看，風格分化和結構性上漲是4季度市場的主要特點。強周期類股票震蕩，消費類股票攀升；受到調控預期影響的板塊調整，政策鼓勵方向的板塊上漲；同時值得注意的是小市值股票的分化也開始顯現。

面對復雜動蕩、風格輪動的市場，該基金積極謹慎應對，出于對中長期經濟向好的預期適當增加了股票投資比例，并繼續優化組合結構，對前期漲幅較多、未來預期透支較多的股票適當獲利了結，同時小幅增加了累計漲幅較小同時受益于經濟好轉的行業投資比例。(徐婧婧)