融資融券：蘊含大市場面臨新挑戰

2010年01月25日 18:12
來源：新華網作者：王凱蕾

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新華網廣州1月25日電(記者王凱蕾) 中國證監會22日發布《關于開展證券公司融資融券業務試點工作的指導意見》，業內專家認為，融資融券業開閘”勢必引爆市場積蓄已久的熱情，在一定程度上將加劇券商行業間競爭，由于融資融券業務在國內尚處于起步階段，亟須破解“三大難題”。建議投資者理性看待這一新生事物，正確運用“做空機制”對沖投資風險。中國證監會2

首批入圍的應是大券商

證監會要求首批申請試點融資融券的證券公司必須符合7項條件：一是最近6個月凈資本均在50億元以上；二是最近一次證券公司分類評價為A類；三是具備開展融資融券業務所需的自有資金和自由證券，自有資金占資本的比例相對較高；四是已開發完成融資融券業務交易結算系統，并通過了證券交易所、證券登記結算公司組織的全網測試；五是融資融券業務試點實施方案通過了中國證券業協會組織的專業評價；六是建立了完備的客戶分類管理和服務體系，未出現侵害客戶權益的情形；七是符合證監會規定的其他條件。

廣發證券股份有限公司融資融券部總經理吳鋼鴻介紹，目前全國有包括廣發證券、中信證券、華泰證券、海通證券、招商證券在內的11家券商具備實力入圍證監會融資融券首批試點范圍，但最后花落誰家目前還是未知數。

業內專家認為，融資融券業務需要券商具有很強的資金實力，因此首批入圍的應該是大券商。同時，由于券商開展融資融券業務的成本相對可控、收益相對穩定，因此對獲批券商的整體業績將有很大的提升。

選擇投資者更應關注“軟指標”

調查中記者了解到，由于市場對融資融券反響熱烈，因此選擇適合的投資者將是券商面臨的首要問題。

目前，多數券商要求參與融資融券業務的投資者資產須達到80萬-100萬元，且在試點券商開戶交易滿18個月，保證金比例不得低于50%以及維持擔保比例不得低于130%。業內專家認為，上述規定僅從資金層面對投資者進行篩選，但實際操作中，券商更應在投資者心態、性格取向、投資偏好、風險承受能力等方面加以關注。

“盡管有保證金和維持擔保比例的嚴格限制，但負責任的券商是不愿意投資者抱著投機心態參與融資融券的。”廣發證券股份有限公司融資融券部總經理吳鋼鴻說。

據了解，融資融券交易與普通股票交易的最大不同表現在兩個方面：一是投資者只能在交易所及證券公司公布的標的股票范圍內買賣，由于這些標的股票主要是大盤藍籌股，因此被爆炒的可能性不大；二是時間期限的規定，即投資者融資融券期限不得超過6個月，即投資者要準確判斷半年內股票的走勢，到了約定期限必須清理債務。

“在這種游戲規則下，投資者除須具備雄厚的資金實力，更重要還須具備良好的業務素質和心理承受能力等‘軟指標’。不偏激、不冒進、穩扎穩打準確把握大盤趨勢。”吳鋼鴻說。