融資融券業務隱形門檻一參一控困擾中信證券

2010年01月26日 05:25
來源：中國證券報－中證網

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□本報記者丁冰

被視為融資融券業務“隱形門檻”的“一參一控”問題正困擾著中信證券。證監會有關負責人近期明確表示，是否達標“一參一控”和解除“同業競爭沖突”將是發放融資融券試點牌照的條件之一。中信證券目前仍持有中信建投60%的股權，逾期超限持有華夏基金100%的股權。

中信證券擬將中信建投部分股權轉讓給中信集團，不過這還有待監管部門及中信證券股東大會批準。對于華夏基金問題，中信證券已完成旗下華夏基金與中信基金整合事宜，超限股權轉讓問題正有序展開，向外資出售25%股權以盡可能多地保留華夏基金的股權份額是中信證券傾向的解決方式。

“一參一控”問題待解

根據證監會近日發布的《關于開展券商融資融券業務試點工作的指導意見》，除不符合“一參一控”外，中信證券已滿足“最近6個月凈資本應均在50億元以上”等一系列試點條件。

根據中信證券2009年半年報，目前中信證券控股中信金通、中信萬通和中信建投三家證券公司，持股比例分別為100%、91.40%和60%。對于中信金通和中信萬通，中信證券于2009年11月23日公告稱，將通過劃分經紀業務區域的方式解決兩家控股公司的同業競爭問題，以此來滿足監管要求。

中信建投的超限股權問題就成為目前中信證券面臨的主要障礙。由于其40%的股份為建銀投資掌握，加上其在行業中具有一定地位，中信建投整合難度相對較大。

按照證監會2008年3月發布的《關于證券公司控制關系的認定標準及相關指導意見》，證券公司控一參一控”政策執行應遵循以下時間表：除匯金外，其他不符合要求的證券公司需要在2009年12月31日之前提交整改方案，并在2010年12月31日之前完成整改。

中信證券已按時間表規定，于2009年年底之前向證監會提交了相關整改方案。不過，相關方案最后能否成行，還要等監管部門批準。若逾期未能完成“一參一控”，按照證監會規定，中信證券和中信建投在分類評價中將被扣分，其新業務、新產品、新網點行政許可申請，將受到冷淡對待的審慎監管措施。

而對于持有的100%華夏基金股權，證監會已明確，如果華夏基金股權在2010年4月1日前仍不能得到規范，證監會將對華夏基金和中信證券采取進一步監管措施。

中信建投股權或轉給中信集團

中信建投和華夏基金的超限股權問題都源于2005年中信證券對華夏證券的“接盤”。中信建投的前身華夏證券是國內最早成立的三家全國性券商之一，2004年因挪用客戶保證金以及實業投資等多宗罪而轟然倒下。2005年8月12日，中信證券與建銀投資共同接盤華夏證券，并組建中信建投和建投中信資產兩家公司。

作為重組華夏證券的“附加條件”，中信證券也同步開始全資收購華夏基金。但根據規定，一家證券公司只能控股一家基金公司，且最高出資比例不超過全部出資的49%。而此前中信證券已控股中信基金，因此在全資收購華夏基金和全資持有中信基金股權后，中信證券開始了旗下兩家公司的整合。2010年1月4日，中信證券公告稱已完成中信基金注銷工作，并稱將繼續做好后續超限股權轉讓工作。

據中信建投相關人士最新透露，中信證券現有方案是將其持有的中信建投部分股權轉讓給中信集團。但這一方案還有待監管部門及中信證券股東大會的批準。

對于華夏基金的股權，中信證券更傾向于向外資出售25%股權以盡可能多地保留華夏基金的股權份額。監管機構是否會同意將華夏基金優質資產轉讓給外方還有待觀察。從去年的情況來看，去年已有三家合資基金公司擬成立并向監管層申報，但至今未獲批。