新華社：融資融券三大難題亟須破解提防大券商操縱市場

2010年01月26日 06:52
來源：東方早報

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券商中，中信、海通、光大、招商入圍融資融券首批試點的概率最大 CFP 資料

中國證監會22日發布《關于開展證券公司融資融券業務試點工作的指導意見》(下稱《指導意見》)，要求首批申請試點融資融券的券商必須符合下列條件：

一是最近6個月凈資本均在50億元以上；二是最近一次證券公司分類評價為A類；三是具備開展融資融券業務所需的自有資金和自有證券，自有資金占資本的比例相對較高；四是已開發完成融資融券業務交易結算系統，并通過了證券交易所、證券登記結算公司組織的全網測試；五是融資融券業務試點實施方案通過了中國證券業協會組織的專業評價；六是開展融資融券業務的證券公司在按規定扣減凈資本的同時，還應按照不低于融資融券業務規模50%的比例計算業務風險資本準備。

據新華社廣州1月25日電業內專家認為，融資融券“開閘”勢必引爆市場積蓄已久的熱情，在一定程度上將加劇券商行業間競爭，由于融資融券業務在國內尚處于起步階段，在摸著石頭過河的同時，亟須破解“三大難題”。

難題一：當投資者與券商對大盤走勢產生分歧的時候，如何協調兩者之間的利益。即當投資者與券商對股票走勢的判斷發生分歧的時候，比如投資者看跌的股票，券商卻看漲，券商有沒有足夠的證券可以融給投資者？如果投資者無法從開戶券商處融到股票，根據證監會規定，投資者不能向其他券商融券，除非已經與原開戶券商結清債務、注銷信用證券賬戶再到新券商處開戶。

難題二：當投資者面臨司法訴訟，如何保證融資融券業務正常開展。業內人士指出，如果客戶因自身原因遭遇司法訴訟，那么其在銀行和券商戶頭內的資金將可能被凍結。按照《證券公司融資融券試點業務管理辦法》第三十條規定：“司法機關依法對客戶信用證券賬戶或者信用資金賬戶記載的權益采取財產保全或者強制執行措施的，證券公司應當處分擔保物，實現因向客戶融資融券所生債權，并協助司法機關執行。”

難題三：行業競爭加劇，須提防大券商操縱市場。廣東金融學院副院長陸磊說：當投資者需要融資的時候你得拿得出足夠的資金、投資者需要融券的時候拿得出足夠的券，這是對券商資本實力最好的考察。大券商沒問題，可中小券商做得來么？

“中小券商達不到證監會標準就不能從事融資融券業務，原有的客戶可能轉而去有融資融券業務資格的券商，結果可能是行業分化的進一步拉大，因此監管層有必要出臺相關規定防止出現大券商操縱市場的局面。”陸磊說。