震蕩市私募基金選擇--尋找相似的歷史

2010年01月26日 14:16
來源：鳳凰網財經

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又值歲末年初，私募基金的年終排名，為投資者尋覓新年的投資機會提供了寶貴的線索。不過，在使用歷史業績借鑒未來表現的過程中，值得注意的一點是，由于不同的基金擅長于不同的市場風格，尋找與未來相似的歷史環境下的業績，才有助于找到未來市場的領跑者。

鑒于今年市場以震蕩的概率為大，單邊市的可能較小，選擇在過往的震蕩市中業績靠前的基金，比單純看年度排行榜中前幾位的基金可能更具有借鑒意義。

滬深300近3月震蕩攀升，近1月橫盤震蕩，均或是今年整個行情的縮影。但是，由于凈值截至日期最大可相差半月，以及一些機會成分的影響，考察短期收益難免有失公平。所以本文以近3月排名為主，近1月和6月排名為輔來考慮私募基金在震蕩市的表現。近6月的數據可化解一部分由于凈值截止日不同而帶來的偏差，加之中間歷經8月份的大跌，可以在一定程度上反映基金的風險控制能力。

近3月絕對收益率排名前20的私募榜單上，多了一些新的面孔，如世通、云程泰、匯利，也少了一些在年度排行中榜上有名的基金，如景良能量、開寶、宏利2期-龍贏等。在這些排名前20的基金中，近1月、6月排名均在前50的基金有：翼虎成長、新價值1、204，云程泰1、2期-隱形冠軍一期，國投凱益、鼎鋒成長一期、龍騰，在震蕩市中表現都是比較好的。

其中新價值值得一提，新價值旗艦產品新價值2不單09年全年以192.57%的絕對收益傲視群雄，近1月、3月、6月也分別排名1/319、3/300、3/266，業績持續性高。其核心投研人物羅偉廣券商出身，專注于行業和上市公司基本面研究，波段操作能力強。09年上半年，他成功投資德豪潤達、黔輪胎A、萬家樂等黑馬股，使得其09年上半年凈值上漲106.78%。長期的實戰操盤經驗也造就了他較好的中短期市場熱點把握能力，因此在去年下半年的震蕩市場中也踏準節奏，表現出色，上漲36.58%，高出同期滬深300指數29.11%，震蕩市的操控能力較強。

除了新價值，屬于新生代的國投凱益和樂晟精選也值得關注。國投凱益在近1月、3月、6月分別排名第8/319、16/300、16/266，自去年5月成立以來業績保持穩定。其管理公司凱石注冊資本10億人民幣，位列公私募第一。含金湯匙而生的國投凱益，投研團隊陣容豪華。其總經理陳繼武曾任富國基金公司投資總監，投資總監李文忠是國內最早、任職時間最長的基金經理之一。公司投研團隊共有17人。國投凱益除8月有5.43%的小幅下跌(同期滬深300下跌16.18%)，其余時間凈值均保持穩步上漲。

樂晟股票精選則是另一只值得關注的新生代基金。該基金09年凈值增長103.65%，在成立滿1年的179只私募基金中排名17位，近1月、3月、6月分別排名55/319、7/300、15/266。其投資總監曾曉潔，出身人壽資產管理，注重下行控制，對絕對回報理解深刻。源樂晟公司對研究團隊的建設也較為重視，研究員資歷較好。在今年的震蕩市中，這兩只新生代的基金有機會持續表現。不過，由于成立時間較短，其對不同市場風格的適應度有待市場的驗證。

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