融資融券開(kāi)閘在即 交易所上市基金受關(guān)注

2010年01月27日 17:33
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 作者：申興

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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 申興 繼1月8日，國(guó)務(wù)院原則同意開(kāi)展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)和推出股指期貨品種之后，記者近日獲悉，融資融券業(yè)務(wù)最快有望于今年三四月份開(kāi)始進(jìn)入實(shí)施階段。這使得擁有更高抵押率的交易所上市基金，如LOF基金受到了市場(chǎng)熱捧。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，由于融資融券業(yè)務(wù)中，相比于股票，交易所上市基金擁有更高的抵押率，從而使資金的使用效率更高。所以，近一段時(shí)間各上市交易型基金尤其是LOF基金的交易量有一個(gè)明顯上升的趨勢(shì)，鵬華中證500指數(shù)基金的發(fā)行數(shù)據(jù)也支持了這一現(xiàn)象。

研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，融資融券的推出將利好LOF型基金，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：第一，上市證券投資基金折算率最高可達(dá)80%，該上限要高于普通股票，有利于提高充抵保證金的資產(chǎn)效用。

顯然交易所基金作為融資融券抵押品的效率更具吸引力，這使得上市交易型基金的投資價(jià)值特到了進(jìn)一步提升。根據(jù)《融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》中的規(guī)定，證券投資基金如封閉式基金、LOF基金等折算率最高可達(dá)到80%，而其他股票折算率最高更只有65%。

第二，LOF到賬時(shí)間要短于一般基金的一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)，更好滿足投資者對(duì)融資融券時(shí)間緊迫性的需求。第三，階段性融資融券需求增加導(dǎo)致LOF需求增加時(shí)，會(huì)引起LOF產(chǎn)生溢價(jià)，從而產(chǎn)生新的套利機(jī)會(huì)。

鵬華基金公司人士表示，融資融券業(yè)務(wù)作為一個(gè)全新的業(yè)務(wù)模式，使得資金運(yùn)作過(guò)程出現(xiàn)了“杠桿化”的新特點(diǎn)，無(wú)論是融資還是融券行為都在一定程度上放大了證券投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益。同時(shí)由于“保證金比例”、“維持保證金比例”、“股票、基金折算率”等融資融券業(yè)務(wù)專有名詞的出現(xiàn)，都需要普通投資者有一個(gè)消化吸收的過(guò)程。所以，建議對(duì)于不太熟悉交易市場(chǎng)規(guī)則的投資者可以先通過(guò)購(gòu)買LOF基金來(lái)熟悉市場(chǎng)。

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