融資融券開閘在即交易所上市基金受關注

2010年01月27日 17:33
來源：經濟觀察網作者：申興

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經濟觀察網記者申興 繼1月8日，國務院原則同意開展證券公司融資融券業務試點和推出股指期貨品種之后，記者近日獲悉，融資融券業務最快有望于今年三四月份開始進入實施階段。這使得擁有更高抵押率的交易所上市基金，如LOF基金受到了市場熱捧。

業內專家認為，由于融資融券業務中，相比于股票，交易所上市基金擁有更高的抵押率，從而使資金的使用效率更高。所以，近一段時間各上市交易型基金尤其是LOF基金的交易量有一個明顯上升的趨勢，鵬華中證500指數基金的發行數據也支持了這一現象。

研究機構認為，融資融券的推出將利好LOF型基金，主要體現在以下三個方面：第一，上市證券投資基金折算率最高可達80%，該上限要高于普通股票，有利于提高充抵保證金的資產效用。

顯然交易所基金作為融資融券抵押品的效率更具吸引力，這使得上市交易型基金的投資價值特到了進一步提升。根據《融資融券交易試點實施細則》中的規定，證券投資基金如封閉式基金、LOF基金等折算率最高可達到80%，而其他股票折算率最高更只有65%。

第二，LOF到賬時間要短于一般基金的一級市場申購，更好滿足投資者對融資融券時間緊迫性的需求。第三，階段性融資融券需求增加導致LOF需求增加時，會引起LOF產生溢價，從而產生新的套利機會。

鵬華基金公司人士表示，融資融券業務作為一個全新的業務模式，使得資金運作過程出現了“杠桿化”的新特點，無論是融資還是融券行為都在一定程度上放大了證券投資的風險和收益。同時由于“保證金比例”、“維持保證金比例”、“股票、基金折算率”等融資融券業務專有名詞的出現，都需要普通投資者有一個消化吸收的過程。所以，建議對于不太熟悉交易市場規則的投資者可以先通過購買LOF基金來熟悉市場。