特別結算會員或晚于期指產生

2010年01月28日 02:41
來源：中國證券網－上海證券報

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⊙記者 張歡 ○編輯 楊曉坤

記者近日獲悉，市場一直所關心的特別結算會員或晚于股指期貨產生。

“股指期貨不必等到特別結算會員產生后再推出，目前三大商品期貨交易所中也沒有實行會員分級結算制度，特別結算會員產生與否對于股指期貨的平穩推出沒有實質影響。”北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越表示。

與目前商品期貨交易所會員均具有結算資格不同，中金所采用國際通行的會員分級結算制度，即會員分為結算會員和非結算會員，結算會員具有與中金所進行結算的資格，非結算會員只具有交易資格。

結算會員按照業務范圍分為交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員。交易結算會員只能為其受托客戶辦理結算、交割業務。全面結算會員既可以為其受托客戶也可以為與其簽訂結算協議的交易會員辦理結算、交割業務。特別結算會員只能為與其簽訂結算協議的交易會員辦理結算、交割業務。其中，全面結算會員和交易結算會員由期貨公司擔任，特別結算會員則由銀行擔當。

有分析人士指出，由于銀行在規模實力、資金安全方面大大優于具有結算資格的期貨公司，加上銀行本身作為保證金存管的主體，交易會員更傾向選擇銀行作為結算對手，特別結算會員產生將是遲早的事情。

胡俞越表示，在特別結算會員等制度設計上可以看出，股指期貨推出后將對現有“一行三會”的監管模式提出挑戰。股指期貨推出以后，幾乎所有的金融機構都將介入市場中來。在混業經營趨勢越來越明顯的情況下，容易出現監管真空和監管重疊并存。

“我們金融市場盡管是分業經營、分業監管，防火墻制度設立有一定道理，但也容易出現利益和風險對等承擔的問題”，胡俞越說，“在結算制度上，建議可以在期貨保證金監控中心基礎上成立統一的結算公司。”

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