慣性探底 空間有限

2010年01月28日 15:00
來(lái)源：新民晚報(bào)

0人參與0條評(píng)論

最近滬深股市風(fēng)云突變，在宏觀經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇的同時(shí)，兩地股指出現(xiàn)下跌，3000點(diǎn)不保。從目前看，雖然短期仍有探底考驗(yàn)，但下跌空間有限，3000點(diǎn)以下安全，調(diào)整過(guò)后仍有望重拾升勢(shì)，繼續(xù)走強(qiáng)。

首先，引發(fā)短線大跌的誘因是信貸政策收緊，使投資者對(duì)適度寬松的貨幣政策是否提前退出有所顧慮，同時(shí)出口回升迅速、CPI由負(fù)轉(zhuǎn)正、央票利率上升可能預(yù)示升息提前，但實(shí)際上，刺激性經(jīng)濟(jì)政策的退出，其前提是宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，穩(wěn)步向好，只有這樣，適度寬松的貨幣政策才可能出現(xiàn)調(diào)整。就筆者看，短線調(diào)整主要是前期題材股已有大幅上漲，本身就需要調(diào)整，現(xiàn)在借著政策搖擺，順勢(shì)做空震蕩洗籌，甚至撿到更低的籌碼。為下一階段的行情做儲(chǔ)備。

其次，從做空力量的性質(zhì)看，主要還是獲利回吐而不是割肉離場(chǎng)。一方面對(duì)銀行等權(quán)重股而言，由于前期就沒(méi)有什么漲過(guò)，因此跌下來(lái)也沒(méi)什么獲利盤，而對(duì)面臨割肉的人來(lái)講，反正幾個(gè)月以后要推股指期貨，屆時(shí)會(huì)有大盤股行情，既然套也套了，無(wú)所謂多套幾個(gè)月，因此權(quán)重股的割肉盤是不多的。同時(shí)，從權(quán)重股估值看，銀行鋼鐵等權(quán)重股的動(dòng)態(tài)市盈率只有十幾倍，已經(jīng)成為估值洼地，繼續(xù)大幅打壓缺乏空間。從權(quán)重影響看，僅金融股就占指數(shù)權(quán)重4成，如果再加上煤炭有色鋼鐵石化等，權(quán)重超過(guò)60%，這批股票一抗跌，指數(shù)向下也就缺乏空間。

另一方面，前期表現(xiàn)出色的題材股的回落，包括農(nóng)業(yè)、新能源、地區(qū)板塊等，這些股票的回吐，主要還是獲利盤的回吐，由于前期漲幅可觀，盈利豐厚，現(xiàn)在一旦調(diào)整，獲利者順勢(shì)派發(fā)，做個(gè)差價(jià)，從盤中看，真正割肉者寥寥無(wú)幾。這種調(diào)整，和以往熊市大批套牢的投資者輪番割肉、慘痛離場(chǎng)有著本質(zhì)的不同，目前還是一種良性滾動(dòng)，獲利者離場(chǎng)，套牢者埋伏，因此大盤成交量迅速萎縮，而量能的萎縮預(yù)示一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)強(qiáng)，同樣會(huì)顯得迅速而有力，目前只是時(shí)機(jī)不到。

從目前看，由于短線弱勢(shì)明顯，市場(chǎng)情緒化氣氛濃重，再加上一下子看不到大的利好因素，因此短線市場(chǎng)將在3000點(diǎn)一線徘徊一兩周，甚至極端會(huì)下穿2900點(diǎn)或更低，但如果用中期眼光來(lái)看，經(jīng)濟(jì)向好，業(yè)績(jī)提升，估值合理，流動(dòng)性寬裕，大波段上漲仍然可續(xù)。尤其在操作上，3000點(diǎn)以下宜買不宜賣，持股為主，分批建倉(cāng)，繼續(xù)看好題材股，耐心持股觀望。

申銀萬(wàn)國(guó) 錢啟敏

打印轉(zhuǎn)發(fā)