三年后又見首日破發 中國西電讓中簽者也虧錢

2010年01月29日 06:10
來源：華西都市報

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9：30，2010年1月28日。

8.02元。小陳看著601179中國西電只比發行價多1毛2的開盤價，哭笑不得。“真倒霉，好不容易中簽的新股居然只賺了100多塊，昨天打麻將都還贏了300多塊。”。盡管近段時間來，大盤股上市當天的孱弱表現讓小陳對中國西電的前景也沒什么信心，但券商們的研究報告還是給小陳保留了一丁點的希望：最為保守的分析師都預計，中國西電上市首日的開盤價為8.70—9.50元，上漲幅度為10%-20%。

7.93……7.92……7.90……7.91……7.89。中國西電“義無返顧”的跌破了發行價(7.90元)，這時，才9點37分。中國西電“成為第二只首日破發的新股，而上一次有新股首日破發，還要追溯到2006年8月18日，那只股票的代碼是601111(中國國航)。

破發原因發行價太高

中國西電的首日破發顯得那么突然，卻又那么的順理成章。

看看各大券商對該股上市首日交易定價預測：上海證券：8.70元—9.50元；世紀證券：8.07元—10.51元；海通證券：8.50元—10.20元；廣發證券：10.10元—12.50元；天相投顧：11.68元—13.30元！就是這樣一只被廣大機構紛紛看好的大盤股，在“掙扎”了十分鐘后，居然就破發了。

其實，自本次新股IPO重啟以來，大盤股上市后的表現可謂越來越差。中國建筑、中國化學、中國北車處在破發邊緣，中國重工也曾盤中破發，中國中冶早就破發，在這樣的大背景下，中國西電的破發也就顯得順理成章。從近來上市的中國北車和中國化學兩只大盤新股的表現來看，他們上市首日漲幅均沒有超過6%，一上市即遇到瀕臨破發的窘境，這不僅導致網上打新資金收益率

大大縮水，也讓機構網下認購的資金存有巨大被套風險。

申萬資深分析師毛亞群告訴記者，西電首日破發的根本原因還是在于發行價格太高，市場不買賬。“作為一個大盤股，發行市盈率高達34.17倍，都快趕上不少中小板的股票了。再加上本身大盤的資金供給就不足，現在再來這樣的大盤股，屬于‘加速失血’，市場不買賬也非常正常。”毛亞群如是說。

后期走勢下一個“中國國航”？

中國國航，股齡超過3年的股民對這只股票都有著深刻的記憶：發行價僅為2.80元的中國國航在上市首日便跌破了發行價，此后一鼓作氣沖上30元，讓在2.74元就賣出的投資者懊悔不已。3年之后，中國西電重蹈覆轍，是否也能像中國國航那樣厚積薄發？

受益于人民幣升值和北京奧運最受益的航空公司的概念，中國國航在破發后一路上揚，在2007年的首個交易日，上漲9.9%，5.66元，4個月的時間里，翻了一番。此后的中國國航更是一路高歌猛進，并在2007月9月21日，沖上30元大關，股價上漲近9倍，成為上一輪牛市的超級明星。

幾年后，中國西電成為了第二只首日破發的新股，有沒有它前輩那樣的潛力呢？“中國西電完全有這樣的潛力！”毛亞群說，“股票的價格是由市場決定的，每一只股票都有它價值發現的一個過程，中國西電現在破發，并不代表它已經不行，畢竟西電是一家很不錯的公司。

不過，也有分析人士指出，中國國航上市時，大盤處于1600多點的低位，而后一年波瀾壯闊的牛市才成就了中國國航的神話。目前的大盤正處于3000點的關鍵時期，是在3000點筑底還是C浪下跌的開始尚無定論，只有等待大盤做出方向選擇之后，中國國航上市時

國西電究竟是學習中國國航的厚積薄發，還是像中國石油那樣“跌跌不休”，還需市場的驗證。

破發影響最好申購中小板

大盤股頻頻破發，對新股申購究竟會產生怎么樣的影響？毛亞群告訴記者，由于機構投資者有3個月的限售期，解禁期滿后面臨虧損局面勢必會影響機構申購新股的熱情。而在上市當日參與的散戶投資者全部被套牢，更使得市場缺乏掙錢效應，參與度當然會越來越低。

其實，中國西電中機構資金參與的熱情已經明顯有所冷卻。資料顯示，華夏基金僅有華夏平穩增長混合型證券投資基金一只股票型基金參與認購，獲配112.25萬股，而易方達也只有科瑞證券投資基金、易方達價值成長混合型證券基金以及其掌管的社保502組合參與認購。中國西電的中簽率高達2.08%，創出5個月來最高，從該數據也可看出，眾多資金對中國西電并不感興趣。

在談及散戶投資者今后的打新策略時，毛亞群表示，“西電破發充分說明，打新股也是有風險的，徹底粉碎了新股不敗的神話，建議投資者選擇中小板的股票進行申購，雖然中小板股票的價格不低，但由于中小板的股票成長性普遍較好，其實風險反比大盤股小。”記者吳旭暉

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