朱從玖：資本市場直接融資降低銀行信貸的風險

2010年01月29日 12:10
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊新股發行體制改革研討會今日在上海西郊賓館召開。中國證監會主席助理朱從玖表示，通過資本市場進行直接融資，間接地幫助銀行降低信貸風險。去年全年，A股股本融資的規模4446億元。

以下為演講實錄：

朱從玖：為了突出屠市長地位，我就坐著講了(笑)，各位早上好，很高興參加這次研討會，這個會議在我看來，我覺得這時候召開這個會議非常重要，起碼有兩點。

第一，在我們資本市場的改革和發展進入一個新世紀(40.20,0.60,1.52%)，或者進入新的一年，我們召開這樣一個發行體制改革研討會意義重大，既是對我們改革成果的總結，也是為進一步改革鋪開新路。

第二，我們今天參加會議的來賓、會議代表的身份決定了這次會議不同尋常。為什么這么說呢？我們今天會議的代表，除了我們的保薦機構兼有賣方的角色之外，我們所有的參會代表都是一個買方的角色，但是我們這個市場的重要的資本提供者。我們作為資本的提供者，除了我們對于自身的資本要負責管理之外，還有責任引導過程做好示范，對我們市場的小投資人或者叫散戶，要有很好的引導和示范。

隨著會議的進展，我相信大家會感到我們這個會議從這個角度來看，它具有一個很重要的意義。無論是從發行體制改革還是從我們整個資本市場的發展來看，我覺得都是非常重要的一個事情。下面，結合我們最近召開的監管工作會議，部署了全年的工作，也總結了去年的工作，談一談我們當前的形勢和下一步的任務，包括新股發行體制改革的一些考慮。

第一，資本市場助力國際金融危機成效顯著。

剛剛過去的2009年是新世紀以來我國經濟工作最為困難的一年，也是我國資本市場經受住嚴峻考驗，在逆境中獲得發展的新的一年。面對嚴重的金融危機，黨中央、國務院及時確立了相應的宏觀政策方針，在市場中發揮獨特的機制，應對金融危機的挑戰，保持了穩定的發展。同時，資本市場本身的建設和改革的深化等諸多方面也取得了重要的突破，為進一步發展奠定了堅實的基礎。

首先是實時啟動了新股發行，全年融資的規模4446億元，這個數據非常重要的一點是股本，不同于一般的資金，這個也是我們歷史上比較高的規模之一。這樣一個結果既直接支持了我們的企業發展，幫助我們企業解決資金的供給，也間接地支持了我們的經濟發展。什么叫間接支持呢？去年我們的銀行貸款有97000億，97000億是非常大的規模，貸款是需要資本來做保障的，如果我們沒有足夠的資本，貸款的風險是很大的。所以我們直接融資，資本市場發揮籌集資本的作用，間接地幫助我們降低了銀行信貸的風險。我們作為市場的重要參與者，應該能夠認識到這一點。在這樣一個情況下，去年我們由于有這樣一個安排，使得我們在全球的復蘇當中我們領先于其它國家，比較早地驅動直接融資和間接融資兩個輪子，來支持經濟的發展、支持我們的企業走出困境。

其次是平穩推出創業板，為轉變經濟增長方式創造動力。國際金融危機的爆發凸現了調整結構、轉變增長方式的迫切性和艱巨性。經過多年的準備，去年平穩推出創業板，既是服務于創新型國家戰略的重大舉措，也是特殊時期創造條件、支持中小企業的有力行動，是我們國家應對國際金融危機的一個亮點。

三是以基礎性制度建設為主線，市場改革和創新有了新的進展，第一個是我們的主題，去年實施推進的新股發行體制改革，破解新股發行的諸多難題。另外，面對股市和債市的發展，去年也做了有效的推進。

去年的改革還有一個比較大的，我們是借推出創業板的契機，這實際上也是我們資本市場很重要的舉措，大家可能覺得它不起眼，但是是一個非常重要的舉措。它重要在哪里？首先是對投資者利益保護的一個根本體現，我覺得它的最大著眼點是保護投資者利益，使得投資者不要盲目參與高增長的市場，遭遇損失。第二個重要性是使得我們的金融產品能夠有效地發揮它的作用，大家都知道一個金融產品的成功，取決于很多的因素，其中一個重要的因素就是它的參與者是不是恰當地參與，就是能夠對這個產品真正產生需要的參與者。如果說不是真正需要這些產品參與的話，風險是比較大的。我們看次貸危機就帶有非常多的這樣的特征，我覺得這個制度盡管是剛剛起步，盡管是借創業板制度剛剛推出來，我覺得對我們未來的資本市場發展，特別是將來我們要推出更多的復雜的金融工具，包括我們證券公司將來在對我們的客戶進行差異化管理，一方面是服務、一方面是保護，都具有特別深刻的意義。

第四，去年我們繼續采取措施，懲發并舉，嚴懲了七大交易者的行為，嚴抓了內幕交易和信息的披露。不斷完善中介機構的內控制度，不斷提高保薦的質量，自律監管和一線監管的水平也日益提高。隨著各項措施的有效落實，資本市場的改革發展效應逐步體現，各項功能逐步恢復，為應對國際金融危機作出了積極貢獻。