黃湘平：新股發行改革要提升中小投資者參與意愿

2010年01月29日 12:19
來源：鳳凰網財經

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新股發行體制改革研討會今日在上海西郊賓館召開。中國證券業協會會長黃湘平表示，新股發行體制改革重要目標之一是要進一步提升中小投資者的參與意愿，使公眾更多地分享到資本市場的投資性收益。

以下為中國證券業協會會長黃湘平發言實錄：

黃湘平：大家上午好！中國證券業協會非常高興與上交所、深交所在上海共同舉辦這次新股發行體制改革的研討會。感謝中國證券業、感謝中國證監會和上海的領導對本次會議的重視和指導，更加感謝各詢價機構、保薦機構對本次會議和對我們中國證券業協會的一貫支持。在新股發行體制改革的實施過程中，我們協會主要是承擔了對詢價對象的動態治理管理工作，并對新股詢價申購業務的開展進行全程跟蹤和信息統計。從第一數據顯示，自新股發行工作重啟到2009年底，共有110個IPO項目完成了首發工作，其中包括上交所發行的10個大盤項目，深交所發行的59個中小板項目以及42個創業板項目，通過發行體制改革實施前后的新股詢價與申購業務相關數據進行統計和比較，在我們行業治理管理角度來看，可以得出一個明確而基本的判斷，這就是我們國家的新股發行體制改革已經取得了階段性的成功和成果，主要體現在以下三個方面。

第一，市場化得以更加完善，股票價格發行功能得到優化。

新股發行體制改革實施后，監管機構主動擔任了職能，市場化程度顯著提升，詢價對象逐步詢價和累計投標詢價成為確定新股發行價格最關鍵的因素。從統計結果看，盡管目前仍然存在少數詢價對象為獲取股票盲目申報高價的現象，對股票的科學理性報價產生了負面的影響，但我們認為這是新股發行體制改革中可以預見的短期狀況，市場化的定價機制將逐步發揮其屏蔽功能，買方與賣方的市場化機制將逐步地發揮作用，新股定價水平也將趨向科學化和理性化。

第二，新股上市首日下降，盲目炒作行為得到抑制。

投資者防范意識得到提升，新股定價水平有所提高，壓制有關新股投資風險的投資教育工作逐步深入。2009年新股上市的首日漲幅與2008年相比大幅下降，新股上市首日炒作的行為得到了顯著的抑制，為59.23%，較之2008年的漲幅均值同比下降了42.24%。第二，中小投資者的參與愿望和力度明顯增強，新股網上申購的收益率得到大幅的提升，新股發行體制改革重要目標之一是要進一步提升中小投資者的參與意愿，使公眾更多地分享到資本市場的投資性收益。我們對2009年具體業務數據分析后發現，新股發行體制改革的推行促使中小投資者的參與愿望和參與力度明顯增強，有三個方面的數據表現：一是參與新股網上申購的賬目數量明顯增多，自新股發行體制改革工作實施到2009年底，完成的大盤股和中小板項目的網上申購參與賬戶的數量平均為144萬個，較之2008年的46萬戶，增長了231%；第二個表現是新股網上申購中簽率大幅提升，自2009年底全國69個大盤股和中小板項目的網上中簽率均值為0.47%，較之2008年同比上升了370%；第三個表現是新股網上申購收益率明顯增長，根據測試，2009年新股網上申購的收益率區間達到了10.09～18.4億，收益率下限也較2008年的5%大幅增長了100%左右。

協會自2004年底，新股詢價制度正式實施，一直負責對詢價對象以及股票配售對象的備案和治理工作，截至2009年12月25日，在協會備案的詢價對象264家，包括證券公司、基金公司、財務公司、保險公司以及合格的境外投資者，在協會備案的股票配售對象一千余個，包括證券公司、信托公司、保險者投資、QFII投資、全國社保基金等等。

為了進一步貫徹落實新股發行體制改革的各項工作，在證監會發行工作指導下，協會積極開展了一系列的工作，旨在進一步加強詢價對象的合格管理能力和業務水平，包括組織詢價對象開展了針對產業不規范的自查工作，建立了新登記對象的談話工作，建立了詢價對象統計制度。

2010年1月11日，協會對2009年新股詢價與申購業務中出現不規范行為的44家詢價對象發出了書面提醒函，總結來看，過去的市場實踐表明新股發行體制改革已經取得了階段性的成果和成功，將市場化改革進一步推向深入，是資本市場持續發展的客觀發展，也是事關市場各方參與主體的共同愿望。中國證券業協會將在中國證監會的指導下，與滬深證券交易所緊密配合，切實地做好新股發行體制改革的有關治理管理和服務工作，為保證新股發行工作的順利開展作出更多的努力，為新股發行體制改革的最終成功作出新的貢獻。

最后，預祝本次新股發行體制改革研討會取得圓滿成功，謝謝大家！