東方證券A股權證周刊：長虹CWB1一枝獨秀

2010年02月01日 12:56
來源：鳳凰網財經作者：東方證券闞先成、高子劍

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東方證券闞先成、高子劍

研究結論

最近權證市場呈現較為分化的市場走勢，繼前周贛粵CWB1一枝獨秀外，上周權證市場中的長虹CWB1又上演該種走勢，長虹CWB1以2.20%的漲幅成為權證市場唯一上漲的權證。而前周表現較強的末日輪贛粵CWB1上周成為權證市場資金遺棄的首選，它以56.89%的跌幅成為上周權證市場表現最差的權證。另外兩日即將到期的權證表現也較差，它們分別是中興ZXC1和石化CWB1，它們的跌幅分別為43.49%和32.72%。

目前即將到期的三種權證中，到期次序分別是中興ZXC1、贛粵CWB1和石化CWB1，從估值水平來看，目前這三只權證均處于依家狀態，其中要數石化CWB1的溢價率最高、目前高達77.27%，其他兩只權證贛粵CWB1的溢價率為31.76%、中興ZXC1的溢價率為7.97%，結合三只權證的行權價以及正股的價格，三只權證中中興ZXC1的風險最小，風險最大的要數石化CWB1，其上周跌宕起伏的走勢正表明了這一點。價值高估的權證在到期前必將價值回復，任何市場的炒作僅僅是曇花一現而已，建議投資者謹慎操作，注意倉位風險。

目前權證市場到期的權證數目變得越來越多，同時前期幾只到期權證的分化走勢也把末日輪的風險表現的淋漓盡證，即將到期權證風險大的原因在于：在臨近到期的時候會受到市場資金的強烈關注，這樣其短期的波動將會激增，權證波動幅度的擴大在使市場的短線機會增多的同時也增加了市場風險，尤其是溢價率短暫擴大時投資者面臨的風險將更大。隨著到期日的日益逼近，權證溢價率必然隨著時間價值的減少而逐步收窄，權證價格將趨于其內在價值，對價內權證而言，溢價率最終會趨于零，所以對于臨近到期的權證，投資者嚴格控制風險