新股發行制度 短期難有變革
面對新股不斷破發的困局，上周五新股發行體制改革研討會在上海召開，但業內人士對改革并未抱太多期望。
管理層矛頭指向詢價機構
研討會上，中國證監會主席助理朱從玖表示，詢價機構一方面要管好自己的錢，在發行定價這個環節不能惟利是圖，要擔負起對定價、對市場、對小投資人一個良好的正面引導作用。
銀河證券分析師佟圣勇認為，從管理層這次召集的人員構成以及在會議上的表態看，管理層把矛頭指向詢價機構。因為一家公司上市首發價格的敲定，其實從根本來講，多數都是上市企業和輔導券商之間經過商議，結合當時的市場情況確定下來的。管理層這次會把矛頭直接指向詢價機構，言外之意只有四個字：別太過分。
怕引發市場惡性循環
華泰證券分析師黃大薪認為，從管理層本次召開研討會的主題上看，管理層并不是在質疑新股發行的制度，之所以要警告詢價機構不要過分哄抬物價，主要是基于另一方面的擔憂———高價發行導致資金從資本市場流失。
高價發行導致的一個直接后果是上市公司的超募現象，這種情況在創業板上市公司中尤其嚴重，很多創業板企業原本要融資5個億，結果融來了8個億。而多融來的錢不會重新回流到證券市場，反而被上市公司背后的風險投資機構所利用，將這筆資金投資到其他項目上，當鎖定期滿后，風險投資機構會從原有的上市公司中退出。這樣一來，證券市場等于徹底失去了這8個億資金，等到風投公司將“其他項目上培育成熟再度上市，又會再度超募，如此往復。這是管理層不愿看到的。
新股破發情況仍將出現
佟圣勇認為，管理層雖然有這方面擔心，也通過這次會議對詢價機構作出警告，但并不會對發行體制做出大的改革。新股發行市場化定價是大勢所趨，是A股市場和國際接軌的一步，這是不可逆轉的。
“管理層此舉主要是想在新股發行定價改革的關鍵時期平抑一下市場的過激行為。”佟圣勇認為，投資者不可對新股發行體制改革抱有太多的想法。
[責任編輯：jianghy]
標簽：新股發行 管理層 破發
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