大成基金：受制不確定性因素 2月行情局面復(fù)雜

2010年02月01日 17:53
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 中央一號文件出臺(tái)，焦點(diǎn)仍然是三農(nóng)問題，受此刺激，農(nóng)林牧漁板塊一度有所表現(xiàn)；房地產(chǎn)板塊由于前期跌幅較大，出現(xiàn)了一定的反彈；醫(yī)藥生物、餐飲旅游、食品飲料等防御類品種表現(xiàn)仍然較為抗跌。

大成基金認(rèn)為，市場繼續(xù)深跌的動(dòng)力已經(jīng)不足，大盤有望形成弱勢平衡。另外，從資金面來看，新年長假會(huì)導(dǎo)致新股發(fā)行節(jié)奏放緩，2月份的擴(kuò)容壓力并不是很大，而2月限售股解禁壓力較本月明顯減少。總的來看，經(jīng)歷了緊縮預(yù)期沖擊而有所下跌的大盤在2 月份有望獲得相應(yīng)的估值修復(fù)空間。

大成基金指出，進(jìn)入二月份，行情還是受制于各種因素存在不確定性。宏觀方面，從目前公布的數(shù)據(jù)來看，“經(jīng)濟(jì)向上”的預(yù)期還是未變。中國采購與物流協(xié)會(huì)公布了1月份PMI指數(shù)，數(shù)據(jù)顯示1月份PMI指數(shù)為55.8%，比上月回落0.8%，大成基金認(rèn)為這是源于季節(jié)性因素(過去幾年1月比上年12月平均低1.4%)的正常回落。消費(fèi)表現(xiàn)強(qiáng)勁，分行業(yè)來看，飲料、醫(yī)藥、服裝、文教體育等消費(fèi)行業(yè)PMI總指數(shù)和新訂單大幅改善。出口也正在穩(wěn)固復(fù)蘇：1月份出口訂單指數(shù)從12月份的52.6%上升0.6個(gè)百分點(diǎn)至53.2%，上升勢頭明顯。不過，經(jīng)濟(jì)的正面影響中卻夾雜著政策收緊的負(fù)面預(yù)期，比如，有色、水泥、普通機(jī)械PMI均低于50%，部分體現(xiàn)了中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以來政府緊縮政策的影響。因此，“經(jīng)濟(jì)向上”和新政策向下”的夾縫中多空雙方博弈激烈，尚難立即打破震蕩局面。

另一些不確定性因素包括交易性因素，比方說春節(jié)長假效應(yīng)、市場流動(dòng)性狀況、股指技術(shù)性趨勢等，也包括目前各種傳言難以證實(shí)，利好利空公布頻率的不對稱性以及中美摩擦、海外股指波動(dòng)等可能帶來的干擾。

在市場趨勢尚未明朗的情況下，大成基金認(rèn)為應(yīng)謹(jǐn)慎操作，密切關(guān)注基本面變化以及與其相關(guān)的政策微調(diào)。在具體熱點(diǎn)方面，受益中央一號文件的出臺(tái)以及“建材下鄉(xiāng)”等政策，大成基金認(rèn)為短期來看，市場關(guān)注的主題還將集中在“三農(nóng)”和建材類股票上。大成基金指出，從中央一號文件上看，政策涉及的范圍比較廣，重點(diǎn)在于穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，保證最低收購價(jià)，整體來看，農(nóng)業(yè)板塊在1季度有望獲得超額收益。而“建材下鄉(xiāng)”新政雖然目前還只是個(gè)框架，但被市場寄予厚望，和“家電下鄉(xiāng)”汽車下鄉(xiāng)”一樣，該政策預(yù)計(jì)將拉動(dòng)水泥、玻璃等建材的消費(fèi)，從而有利于該板塊。

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