13只新股破發機構浮虧15億(2)

2010年02月02日 22:15
來源：21世紀經濟報道作者：簡俊東

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打新大軍人氣衰減

隨著新股不敗神話的破滅，機構們的打新熱情已不斷衰減。

“現在，大家都能看到，新股申購回報率越來越差，我已很久不參與新股申購，尤其不參與大盤股的申購。因為在這個制度下，我們參與申購越來越被動，經常是別人干了‘壞事’，我們來埋單。”2日，某基金固定收益部負責人告訴記者。

機構們的熱情消減，從網下申購機構的數量減少可見一斑。

1月份開始招股的公司中，已經公布網下配售結構的新股有17家，網下申購的機構超過兩百家的只有漫步者，科冕木業的申購家數則僅為98家。

統計顯示，去年12月，47家上市公司招股，18家公司的有效報價家數不足100家。其中，處于破發之列的臺基股份只有55家。而去年6-9月招股的上市公司，網下配售時出現三四百家機構是常有的事。

“當新股發行制度出來時，大家歡呼雀躍，市場還留了一點機會，但是，后來我們發現這不是機會，是陷阱。當我申購中國重工時，一狠心報了6.8元/股，最終的發行價卻達到7.38元/股。”上述基金固定收益部人士透露。

雖然機構對于新股發行興趣日減，但新股發行市盈率虛高并未改變。

今年1月25日招股的4家創業板公司的發行市盈率在65-95倍，絲毫不遜于第二批創業板公司。第二批創業板公司則是看到第一批公司高價發行后短期內仍受到二級市場熱烈追捧，因此繼續調高市盈率。

“現在，我們都不知道到底該不該申購，因為申購之后三個月內，收益率回報肯定非常低，甚至有可能是負的。這就是現在的新股申購制度給我們買方帶來的最大困境。風險還在于，發行人可以通過調中簽率調發行價，這令我們很被動。當整個市場調整時，新股發行價格沒有調整。發行人只要中簽率稍微調一調，就能保證想發多少就發多少。”上述財務公司人士表示。

“打新風險加大意味著未來必有理性回歸的過程。蜜月過去后，我們已經趨于理性。以后會放棄申購那些風險太大、可能賠錢的股票，選擇質地可以、業績有保障的新股，作為新股申購的理性思路。而且不以某一個短期內收益的變化影響我們的投資策略，因為新股發行制度中，買方恰恰變成了弱者，這時候，我們更愿意做出對持有人更合理、更理性的選擇，即使犧牲短期收益，也是對的。”上述基金公司固定收益部負責人表示。