新股頻頻破發基金經理怒斥詢價制度

2010年02月02日 11:09
來源：中國證券網作者：吳曉婧

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⊙記者吳曉婧 ○編輯張亦文

從中國西電到二重重裝，連續兩只大盤新股上市首日即宣告破發，不少機構套牢其中。在多數債基經理看來，多數新股發行價格高估，“破發，已在意料之中。據了解，大盤新股相繼破發之后，基金打新熱情降至低谷，不少基金開始主動放棄網下申購。

大盤新股相繼破發

1月28日，中國西電成為三年來第一只首日破發的新股。短短3個交易日后，二重重裝昨日上市開盤即破發。大盤新股相繼破發，套牢不少機構投資者。

昨日，二重重裝以發行價開盤后迅速破發，盤中始終未能突破發行價，最低探至8.12元，收盤報8.15元，跌幅達到4.12%。其表現遠低于市場預期，令所有打新者無一斬獲，34只基金“套牢”其中。

從二重重裝公開發行的網下配售結果來看，共有130只機構參與了此次網下申購，參與的基金數量達到34只，共計獲配1526.97萬股，其發行價格為8.5元每股，以昨日8.15元的收盤價計算，34只基金共計浮虧534.43萬元。

此外，從中國西電公開發行的網下配售結構來看，共有154只機構參與其網下申購，參與基金數量達到45只，共計獲配7760.5萬股，其發行價格為7.9元每股，以昨日7.34元的收盤價計算，45只基金公司浮虧4345.9萬元。

上述兩只上市首日即破發的新股，已經讓基金浮虧4880.33萬元。

基金“打新”熱情驟降

“意料之中，定價貴了。”被問及如何看待二重重裝上市首日即破發，一位基金經理輕描淡寫地回答，“新股發行價格高企，二級市場出現調整之后，一級市場發行泡沫必然會破裂。

在多數債基經理看來，目前多數新股發行價格高估，“破發”則在情理之中。加上近期新股發行節奏過快，打破市場供求關系的平衡，二級市場出現調整，則加速了新股“破發”

“新股發行市盈率越來越高，目前來看風險很大，我們現在已經開始主動放棄網下申購了，包括二重重裝、正泰電器、中國化學等，都放棄了參與。”深圳某家基金公司債基基金經理透露。

上海某債基經理表示，新股申購過程實際上就是羊群效應，許多機構拼命地抬高價格。在現在詢價機制下，基金等詢價機構陷入了“囚徒困境”，基金只有不斷推高發行價格，才可以申購到新股。但目前風險明顯加大，只能主動放棄參與。上述基金經理透露，雖然參與了中國一重的詢價，但其發行價格太高，最后只能選擇放棄。

在多數基金經理看來，目前新股發行制度對于賣方約束太弱。上述上海某債基基金經理建議，或許未來可以對主承銷商和發行公司進行一定的約束。例如，在詢價價格上，就價格超過市場市盈率的情況出具說明書，原則上控制一定的發行溢價范圍。此外，主承銷商要分銷一定的股票，三個月后才能解禁。

還有債基經理建議，未來發行制度改革或許可以讓報價很高機構多“拿”一些。“目前中簽率太低，所以一些機構能夠肆無忌憚地報價，新股發行價格高估，卻讓所有參與的機構承擔，這樣肯定不行。”深圳某債基經理表示。

快訊：二重重裝破發基金打新悉數被套

A股市場的新大盤破發潮似乎沒有停歇的意思。在中國化學、中國北車相繼破發之后，令人更為大跌破眼鏡的是，今日二重重裝首發上市之便告破發，來了個套你沒商量。其中，本來已經很是謹慎的打新基金，還是沒來逃過被套命運。

二重重裝今日登陸上證所，開盤報8.50元，與發行價持平，成為近三年半來上市首日開盤漲幅最小的新股。開盤后二重迅速跌破發行價，最低探至8.25元。這也是繼中國化學、中國北車之后，今年以來破發的第三只大盤股。新股破發使打新風險突顯，作為市場主力的基金也難逃被套命運。

大盤新股相繼破發基金小心捧場二重重裝

2010年以來，新股上市首日表現也已不能和去年相比，大盤新股中國化學(601117)、中國北車(601299)相繼破發，中國建筑在發行價邊緣苦苦掙扎，同時，政策面連續釋放出收緊的信號，讓基金的后市態度偏于謹慎，基金對于打新熱點已跌至低谷。

昨日，德陽二重重裝(601268，股吧)集團公布了網下配售的結果，作為1月份以來為數不多的大盤股之一，從基金參與數量和基金參與力度來看，二重重裝(601268，股吧)并沒有得到基金的太多青睞。

33只基金現身網下打新

公開資料顯示，二重重裝此次發行總量為3億股，網下發行6000萬股，網上發行2.4億股，發行價為8.5元/股，對應市盈率為40.48倍。

昨日，二重重裝公布了首次公開發行的網下配售結果。數據顯示，共有130只機構參與了此次網下申購，參與的基金數量有33只，其中的16只為債券型基金。除工銀瑞信增強收益和富國天利(100018)債券型基金打滿6000萬股的頂格申購外，其余的都沒有頂格申購。國聯安基金旗下的德盛增利(253020)基金最為謹慎，有效申購數量僅1000萬股。華富增強收益基金的有效申購數量為1500萬股。

同時，有17只偏股型基金網下申購了二重重裝，易方達策略成長(110002)二號、基金科瑞(500056，基金吧)等7只股基選擇了頂格申購。從基金公司看，大成和易方達兩家基金對二重重裝熱情較高。大成基金旗下有8只基金參與申購，其中大成藍籌(090003)、大成創新成長(160910)、大成價值(090001)增長等全部都頂格申購。易方達旗下有5只基金申購了二重重裝。