開盤破發!二重激起新股發行質疑潮

2010年02月03日 08:10
來源：南方日報

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制圖:楊佳

盡管不是首只首日破發股，但二重重裝昨日還是創造了A股的首個第一:以發行價開盤，一路下行不“見紅”。三年半前中國國航開了新股上市首日破發的先河，其盤中一度還翻紅；前不久首日破發的中國西電，開盤價也比發行價高出了0.1元。

新股首日破發，本來是一件不幸之事，但吊詭的是，中國西電的破發，引發市場一片叫好之聲；二重重裝破發，更有股民“相約舉杯相慶”。IPO重啟后，一級市場市盈率遠高于二級市場，募集資金遠高于計劃目標，給二級市場留下的是更大的泡沫。如今，泡沫正逐步破滅，廣大股民再次被套，市場對新股發行制度的質疑聲不絕于耳。

？？掃描頻頻破發難阻新股加速發行

昨日，二重重裝上市。該股開盤報8.5元，正好與發行價持平，一直到收盤，二重重裝跌4.12%(盤中最大跌幅近5%)，股價報8.15元，換手率僅為26.4%，所有參與新股發行的人全部被套———要知道，二重的網上發行曾獲得200倍的認購。現在，二重重裝的股價比發行價還打折，也就是說廣大股民可以不需要碰運氣中簽就能買到原始股，卻遭遇乏人問津的尷尬境地，這真是換了人間!“相信二重重裝的老板都無顏出來混了!真是‘杯具’啊!”有股民拍手稱快道。更有人惡搞稱:“偉大的二重重裝，繼承了中國國航、中國西電的光榮傳統，它不是一個人在戰斗。

二重重裝的表現，對次新股的打擊頗大。中國建筑這個超級大盤股昨日收于4.19元，離破發僅差1分錢，看來中國建筑的破發也為時不遠。

前日，巨力索具、柘中建設、天源迪科三只次新股破發，加上此前的9只次新股已經或者曾經破發，這意味著自去年IPO重啟以來已有13只個股破發。

然而，盡管股市目前已經十分孱弱，盡管破發潮不斷，盡管廣大股民的財產一天天在縮水，但這些情況絲毫不能打動監管部門繼續發新股的決心。本周一和周二，分別有四只新股申購；今日，北京科銳、精華制藥、高樂股份三中小板新股將在深交所上市交易；本周五，將有四只創業板新股申購；而又一只大盤股華泰證券已經于昨日開始招股，2月9日申購。

據統計，今年1月份共發行了36只新股，超越了去年12月份剛剛創出的階段新高。而2月份的新股發行仍然未見減速跡象。僅本月1日至8日內的6個交易日，就有13只新股要發行。據國聯證券宏觀策略研究員李斌介紹，目前仍然有50多只已過會公司排隊等待發行。

？？分析

市場呼吁進一步完善IPO機制

新股破發潮的涌現，一方面顯示了目前大盤的弱勢；另一方面，大盤目前的弱勢，也和新股高價發行造出的泡沫逐步破滅脫不開關系。新股發行機制存在問題，已經成為市場共識。上周五，中國證券業協會、滬深交易所在上海舉行了“新股發行體制改革研討會”，表明相關部門正在醞釀新一輪的新股發行機制改革。

不過，這次研討會得出的結論是，新股發行機制改革總體上是成功的。此外還達成五點共識，其中包括改革取得階段性顯著成效、市場化方向不會改變等等。“看到這樣的說法，我只能無語。重啟IPO以來，問題一大堆，卻被說成‘成功’，這不是睜眼說瞎話嗎?”一位不愿具名的業內人士感慨道。

太平洋證券研究發展部首席研究員郭士英指出，從認股證、搖號中簽、比例配售、市值配售、定價發行、競價制度、詢價制度，不一而足，新股發行也是停了發、發了停，從IPO到再融資，幾乎一直都在試錯。然而，有一個結果卻很清晰，那就是以融資人為主的強勢群體總是能鉆政策的空子，中小股民利益卻總是受損。

新浪名博“股不神”更是一針見血地指出，新股發行改革須改變利益格局。現行的新股發行制度，最大的受益團體就是上市公司、承銷商、機構投資者和相關利益者。把高市盈率高價股拋給沒有中簽的心存幻想的二級市場中小投資者，然后是長時間的下跌。

現代快報副總編沙黽農甚至大聲疾呼:“高市盈率發行、大躍進式密集發行、超募發行新股的制度一直在維護某些集團的利益，到了該廢除的時候了。

英大證券研究所所長李大霄給新股發行支了兩招:1.保持引入資金速度大于融資速度的前提下，發行批次減少，打包發行數量增加；2.發行股票后T+3或者6個月上市。

？記者觀察

散戶利益“被代表”?

在去年“兩會”期間，全國政協委員、證監會主席助理朱從玖表示，目前正在制定的新股發行機制會更重視小投資者的意愿，兼顧各方面的利益。然而，IPO重啟后的事實證明，這一愿望并沒有得到實現。