葉檀：新股IPO絕不應暫停創業板更不應停止

2010年02月04日 07:31
來源：信息時報作者：詹麗冬

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財經評論員葉檀認為，新股IPO絕不應該暫停。她指出，資金鏈緊張，加上以往定價過高，導致主板、中小板、創業板都出現破發盛況。但暫停新股發行不是一個好的辦法。根據以往的經驗，屢次暫停新股發行并沒有解決新股發行的制度性漏洞，只不過給暫停之后發行的新股騰出了溢價發行的空間。如果因為超募而暫停新股發行，為銀行補充資本金鋪路，那將是個不可挽回的錯誤。

葉檀還認為，創業板IPO更不應該停止。否則中國的高科技與民企發展就會成為無本之木。所謂中國信貸一半以上給予中小企業的說法有偏差。我國有幾萬家民企需要得到融資機會。而目前我國最有效率的企業選擇在風險投資市場，只有大力發展中小板與創業板，民企融資渠道才能滿盤皆活。就算第一批創業板發行市盈率極端高估，也應該看到，隨著創業板上市公司的增加，發行市盈率在逐步下降，最終將恢復市場均衡。

“中國缺的不是銀行間接融資渠道，而是資本市場的直接融資渠道；后危機時代缺的不是大型企業的做大做強，而是中小企業與中產階層的迅速流失。如果中國資本市場為銀行補充資本金的結果，就是讓銀行可以有濫發信貸的空間，那么，中小企業就永無出頭之日。

而如果中國的證券市場實行新股發行正常化，對優質上市公司是件大好事，那些魚目混珠的高市盈率發行的劣質企業才能脫離貨幣與行政的保護，暴露出圈錢真面目，被市場淘汰出局。而一些盈利能力頑強的企業則能夠脫穎而出，獲得市場的青睞。通過新股破發，還可以斬斷新股發行即暴富的幻想。

信息時報記者詹麗冬