保險轉戰二級市場

2010年02月05日 02:50
來源：中國證券網－上海證券報

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⊙記者 黃蕾 ○編輯 衡道慶

新股接連破發，這讓一直以來鐘情于“打新”的保險軍團頗感失望。僅中國西電一只股票，就已讓保險公司集體浮虧5200萬元。

多位保險公司投資部負責人昨日向本報表示，2010年股票投資策略將更偏重于二級市場配置超跌藍籌股，一級市場“打新”頻率將逐步降低。

“打新股本來是低風險套利機會，現在卻成了高風險選擇機會。”一家保險公司投資部人士如是評價近期新股“破發潮” 。

這多少讓身為“打新”主力軍的保險公司有些失望。本以為“打新”能穩賺不賠，豈料近期多只新股破發令十多家保險公司深陷浮虧泥潭，就連中國人壽、中國平安在內的保險巨頭也未能幸免。

以1月28日上市的中國西電為例，共有154個機構賬戶參與其網下申購，其中，國壽、平安、太保、人保、新華、泰康、太平、華泰等8家保險系資產管理公司共動用33個保險賬戶參與其中，共計獲配1.62億股。其發行價格為7.9元/股，以昨日7.58元/股的收盤價計算，33個保險賬戶共計浮虧5200萬元。

“雖然有些意外，但也在情理之中。”被問及如何看待中國西電等多只新股破發，一家外資保險公司投資經理對記者說，“新股發行市盈率過高，動不動就是六七十倍，甚至100多倍，而二級市場表現較弱則加速了新股破發。

因此，很多保險公司今年打算逐步降低“打新”頻率。一家中資保險資產管理公司相關負責人說，“也不是說就完全不打新了，但篩選會更加嚴格，‘垃圾’新股基本就放棄申購了。對于有風險的，就只參與網上申購，因為網下申購有3個月鎖定期。另外，以后參與新股詢價時也要更為謹慎。

事實上，新股破發已經影響到保險公司2010年的投資策略。“既然一級市場賺不到錢，那還不如轉戰二級市場。”在滬上一家保險公司投資部負責人看來，從價值投資的角度來說，目前正是配置大盤藍籌股的時機，“很多大盤藍籌股都遠遠跑輸大盤。

上述負責人所在的這家保險公司2009年取得了較好的投資收益，這源于他們去年把握住了一次波段操作的機會，2009年初進場，7月底離場。他說，今年還是比較看好市場，樂觀的原因包括上市公司盈利可能會出現實質性增長等。“A股站上4000點的可能性不是沒有。

但也有觀點認為，2010年在股市上賺錢要比去年難度大。“今年大盤波動風險可能要大于去年，所以我們考慮增加債券投資比例。不過，債券收益率雖有所回升，但也只是剛剛到配置價值。”另一家合資壽險公司投資部人士表示。

值得注意的是，股市波動較大、債市乏善可陳的環境，或倒逼不動產、股權等投資渠道放開提速。全年新增保費與到期再投資資金較多，加上去年積壓的未有效運用資金，預計合計超過1.5萬億元的保險資金需要尋找投資出路，投資壓力之大不言而喻。業內由此呼吁，在風險可控的情況下，應逐步放開更多投資渠道。

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