市場也會用腳踢

2010年02月06日 06:16
來源：廣州日報作者：方利平

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最近A股市場回調并未出乎人們的意料，也未改變過去幾個月以來的振蕩區間，基金公司幾個億地大單自購基金，更說明市場對于后市并不那么悲觀。不過，市場的投資心態，卻是盡顯謹慎和低迷，這可從近期新股頻頻破發中看出來。

對于熱衷打新的資金來說，本周的市場無疑是一擊重拳，以往，打中新股猶如買中彩票，穩賺不賠；如今，新股破發全面開花，好不容易“中了彩”，卻還得賠錢。首先是次新股的頻頻破發，中國建筑、巨力索具、柘中建設、天源迪科等，使得破發的次新股從主板蔓延到中小板和創業板。其次是新股的破發， 2月3日，二重重裝上市首日以發行價平價開盤，成為3年來開盤最差新股，隨后一路走低，當天未給投資者任何獲利出逃的機會。 2月4日， 2月4日，高樂股份直接以破發價開盤，中小板首現上市首日破發個股。新股的連連破發，最終拉低了新股的發行定價，本周的中國一重最終確定的發行價格比發行價格區間上限低了0.1元，打破以往以上限價發行的慣例。

新股頻頻破發，暴露出我國新股發行機制和定價的問題。由于打新穩賺不賠，市場打新成風，無論業績是否優良，定價是否合理，凡有新股發行，都會引起超額搶購。上市公司上市圈錢，從來不擔心市場用腳踢，只擔心管理層不給批。這與美國等成熟市場是大相徑庭的。

在筆者看來，對于投資者而言，近期新股的頻頻破發，應該是值得拍手稱快的好事，因為其顯示出市場整體估值的下調和投資者心理的日趨理性。以往，大家將買股票當作擊鼓傳花的游戲玩，認為自己不會是最后接盤的一個，懷著僥幸心理爆炒市場，這不但使得市場暴漲暴跌，也縱容了上市公司。沒上市的不管業績好不好，財務制度是否健全，只要包裝好蒙過監管層，總能定個高價發行；上了市的，不管業務擴展還是萎縮，有沒有資金的需求，總是獅子大開口的再次融資圈錢，而從來不用擔心投資者不買賬。新股頻頻破發，不但給炒新的投資者們澆了一頭冷水，以后打新和炒新也得看看性價比，同時也提醒了上市公司：市場也會用腳踢，不再任你隨意剪羊毛，以后圈錢時要謹慎小心點。