新股發行改革尋求三大突破
相關統計數據顯示，在最近7個月內發行上市的136只新股中，平均發行市盈率超過55倍，而創業板新股的平均發行市盈率更是超過66倍。這不僅高于海外其他市場的新股發行價格水平，也超過了目前市場中同類上市公司的估值。分析人士認為 ，“破發”現象背后暴露出新股定價過高的問題。
與高市盈率發行相并行的一大現象是，新股發行中的超額募集資金現象愈發嚴重。數據顯示，2009年A股市場共超額募集資金為 699.82億元，中小板實際募集資金幾乎是擬募集資金的2倍，創業板則接近3倍。很多上市公司超額募集資金規模巨大 ，資金利用效率讓人產生質疑。
針對這一問題，中國人壽資產管理有限公司副總裁王軍輝建議，對于嚴重的超募情況，可以縮小發行股本，減少對資本市場的資金需求壓力。
廣發證券總裁李建勇則建議，在適當的時候，應引入存量發行和儲架發行。存量發行是成熟市場常用的新股發行方式，它的特點是從原有的股東股份中分割出一部分向社會公開發行。而儲架發行是針對上市公司投資金額較大、 時間跨度較長的項目，監管部門一次性審核其發行申請，然后由公司、 承銷商根據項目的實際需要，分次擇機募集資金。他還建議對超募資金的監管向前延伸，“將超募管理擺在事前進行監督，或許比事后監督更有效。”
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標簽：發行 新股 資金 市盈率
相關專題：新股發行制度再改革
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