全球股市中期調整我們該如何應對

2010年02月07日 10:26
來源：證券市場紅周刊

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-《紅周刊》記者馬曼然

大盤目前已連續跌破了60日、半年均線，逼近生命線——年均線。投資者該如何應對這種局面呢？《紅周刊》與兩名有著豐富的市場經驗和精準判斷能力的技術專家進行了深度交流，這兩名技術專家分別是本刊B股市場專欄作者陸潔華和《紅K線》特約專家李林，希望他們的觀點能夠為我們破解困惑。

這是一輪中期調整

在這輪調整的初期，陸潔華曾多次警告投資者要注意規避后市中期調整的風險。如今，他的最新觀點是：“上證指數跌破2009年12月22日的最低點3039點是非常重要的技術點位，因為3039點比2009年11月27日的3080點還低，也就是說，從3039點開始的回升應該是前期調整之后的一波新的上升浪。但這次調整卻跌破了3039點這一回升浪的起點，所以這并非是新升浪的開始。

那跌破3039點之后的后市演繹呢？陸潔華進一步判斷，“跌破3039點之后的理論上應該出現一波針對3039點重要技術位的反抽走勢，本周三以來反彈最高達3015點，還沒有碰到3039點。所以，這次破位后的反抽不是新一輪回升行情，只是確認破位的有效性。待確認有效之后，大盤還會再現一段下跌，且必將跌破年線以及去年9月1日的最低點2639點”

但記者疑問，倘若后市短期反彈突破了3039點，并進一步回升的話，又意味著什么呢？陸潔華認為，就算大盤反彈到3039點，再往上去的話，也很難站穩。因為上方阻力重重，有半年線的壓制，且半年線還在緩慢往下走對股指形成壓力。

相比陸潔華，李林的看法更偏重中長線走勢。李林告訴記者：“這輪中期調整最早是從去年8月份的3478點開始的，有意思的是，這輪調整幾乎得到了技術分析領域最為經典的幾大學說的共同印證。

看李林似乎話里有話，記者便進一步追問其究竟。“當今技術分析領域被國際權威機構公認的最成熟和有效的技術理論有三個，分別是江恩理論、黃金分割學說和波浪理論。我之所以將3478點定義為這輪調整的起點，不僅因為3478點是去年以來行情的最高點，而且，3478點對應的那個月份正好是2007年11月巨陰K線以來的22個月和2005年8月陽K線以來的第49個月的時間共振窗口，而22和49都是江恩的四大時間窗口。另外，再看黃金分割位的應用，3478點一線正好位于6124點~1664點下跌波段的0.382的位置，同時3478點對應的深證成指13900點也正好是前期熊市的0.618的位置。綜上所述，3478點是時間和價格兩大技術窗口共振的結果，在此進行中期調整是完全合情合理的。

基于以上分析，李林對后市做出了判斷：“3478點以來的調整是一輪針對1664點~3478點上升波段的獲利回吐，性質處于牛市期間的中級回調。3478點~2639點是A浪下跌，2639點~3361點是B浪反彈，3361點到目前是C浪下跌，目前正在C浪下跌的中段，本周三開始的反彈之后至少還有一個下跌波段才能結束。C浪下跌的結束點將位于2400點~2600點之間。

陸潔華與李林的看法相似。“我覺得暫時可以這樣認為，即3478點是第一波牛市反彈告一段落，現在正進行著ABC三波段調整的C段下跌之中，下跌的目標應該在2500~2600點之間，時間大約是3、4月份。之后會有一個反彈，但反彈到底是怎樣的級別，我覺得到時還會有分歧，需要走一步看一步。”陸潔華告訴記者。

國際股市也處于中期調整

陸潔華不僅關注A股本身還結合國際市場一起來看。“我們也在關注港股和美股。港股和A股一樣，最近跌破了前期調整的低點和半年線，也是一個頭部。包括國際商品指數CRB，最近也是跌破120日均線，并有著美元指數進入大級別反彈的印證。一般來說，指數只要有效跌破60日、120日均線，至少可以認為是一輪中期調整。全球主要市場的這輪調整，都是在反映流動性緊縮的預期。目前A股的結構性泡沫非常嚴重，在流動性下降的趨勢中，結構性泡沫一定會破裂的。

李林也長期跟蹤美股走勢，“根據我的觀察，美國經濟與股市在去年三月份見到了一個非常大的底部。之后便出現長達近一年的回升，道指從6000點漲到1萬多點。

從歷史上看，道指10000點是2000年以來股指運行的價格中樞的位置，所以有非常強大的技術阻力。估計美股這波調整還將持續一個月左右，道指9200點是去年3月以來整個上升波段的0.382位置，在這個位置之上止跌的概率高。中期調整結束后，美股還會重拾升勢。”李林分析說。

談到美股與A股的關系，李林分析道：“首先，港股與美股是同步的，所以港股的調整會制約A股。但由于美股與A股沒有直接的傳導通道，所以運行節奏不一定趨同。

大盤股啟動稍欠火候

大勢走弱，許多投資者紛紛將目光轉移到低估值的大盤藍籌股身上，明星基金經理王亞偉最新的持倉也是重倉金融板塊。股指期貨即將推出，藍籌股是否會帶動大盤走出泥潭呢？

“金融為首的藍籌股雖然估值很低，但在流動性收緊的環境下，也難有表現。”陸潔華判斷，藍籌股的階段性行情可能要等待3、4月份大盤調整之后，屆時股指期貨正式推出，大盤藍籌股可能會出現一波比較好的行情。李林認為，藍籌股現在估值確實不高，若后市進一步回調的話，有些好公司可以逢低買入，掙價值回歸的錢。但當藍籌股PE普遍高于20倍以上時，一定別忘了賣。

對于操作策略，陸潔華談道，現在投資者最多只能拿出一兩成的倉位操作，操作的對象應該是熱門個股，比如最近炒得較火的區域概念。但一定要快進快出，因為以海南為代表的區域概念近期加速趕頂，周五大跌，且這類強勢股很容易突發性的補跌，風險很大。“另外，B股市場依然值得關注。股指期貨推完后，國際板將成為焦點。屆時B股市場的定位應該會給個說法。雖然現在政策很不明朗，但值得關注，畢竟B股相對A股折價很大。當然若A股下跌的話，B股也會調整，這點需要注意。

相比藍籌股，李林更看好新興產業和創業板，“目前美國經濟與股市已經步入了新一輪增長周期，但若想將這個周期延續下去，找到新的經濟突破口就迫在眉睫。中國也一樣，經濟也面臨著轉型。所以，一些新興的IT、新能源、生物醫藥包括個人護理、公共事業和新興的消費都值得跟蹤。創業板現在估值很高，但倘若未來出現深幅下跌的話，創業板一定是我的首選”。