股指期貨散戶該咋玩

2010年02月08日 06:29
來源：華商報

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編者按：

1月份，股指期貨的推出獲得國務院的原則同意，這被評價為中國資本市場的“成人禮”。股指期貨是以股價指數為依據的期貨，是買賣雙方根據事先的約定，同意在未來某一個特定的時間按照雙方事先約定的股價進行股票指數交易的一種標準化協議合約。不過，中國金融期貨交易所擬將股指期貨的門檻定為50萬元。而近日不斷出臺的關于股指期貨準入門檻、交易細則、保證金比例收取等規定更是引起了不少中小散戶的關注。那么，50萬元起點的股指期貨，對于散戶來說還有機會嗎？本周華商報“白金理財”欄目特地邀請到了證券公司及期貨公司的相關專家，為各位小散解答股指期貨投資過程中的一些問題。

你可能不知道的1

先過四道關

近日，記者從西安市內幾家證券營業部了解到，從股指期貨宣布正式開閘到其交易規則的日益明晰，前來咨詢開戶的個人投資者明顯增多。記者了解到，投資股指期貨，得過四道“關卡”

關卡一 50萬元“硬起點”

參與股指期貨交易的首要條件，就是申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元，這相對于日常個人投資者參與股票、基金幾百元的投資起點來說可謂非常之高，那么，是否具備50萬元就能自如交易股指期貨呢？

關卡二基礎考試80分“及格”

記者了解到，目前具備股指期貨經營資格的營業網點大都具備考試資格，期貨公司或證券公司會根據交易所統一編制的試卷對投資者進行測試，測試試卷及答案通過交易所系統統一下發至期貨公司，需投資者本人前往營業網點進行筆試答題。投資者股指期貨基礎考試正確率要達到80%以上。

關卡三交易記錄需具備“至少10個交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內具有10筆以上商品期貨交易成交記錄”，這些都是投資者需具備的開戶條件。就陜西地區來說，投資者可以到具備仿真交易的期貨公司進行開戶獲取仿真交易賬戶和密碼，以開仿真交易的期貨公司在中金所仿真交易結算賬單并加蓋期貨公司公章為準，只要成交筆數達到要求，這關就算通過。

關卡四不良誠信記錄須為零

國泰君安分析師蔣黎黎表示，個人投資者在參與股指期貨時，應先前往當地人行或具備股指期貨經營資格的期貨公司和證券公司查詢個人誠信記錄，如不存在法律、行政法規、規章和交易所限制或禁止的業務交易等情形，個人誠信記錄沒有任何污點，才有可能具備股指期貨的開戶資格。本報記者千錦

再走七步驟

步驟一：開戶

在一家具有會員資格的期貨經紀公司開立賬戶，與公司簽訂《期貨經紀合同》并繳納開戶保證金，委托進行交易。

步驟二：資金入賬

開戶之后及交易之前，繳納開戶保證金。期貨公司將保證金存入期貨經紀合同指定的客戶賬戶中，供客戶進行期貨交易之用。

步驟三：下單

繳納開戶保證金后，就可以向期貨經紀公司下達交易指令，進行交易。

步驟四：競價成交

買賣期貨合約時，雙方都需要向結算所繳納一筆資金作為履約擔保，稱為保證金。首次買入合約叫建立多頭頭寸，首次賣出合約叫建立空頭頭寸。

步驟五：結算

每個交易日結束后將進行結算，包括投資者當日盈虧、手續費、保證金。如結算后投資者的保證金不夠規定的數額，期貨公司就會要求追加保證金，如無法補充足夠保證金，可能會被強行平倉。

步驟六：平倉

投資者買入或者賣出與其所持有合約的品種、數量相同但交易方向相反的合約，以此了結期貨交易行為。

步驟七：交割本報記者千錦

你想知道的2

應先在商品期貨市場玩3~6個月

50萬元的投資起點確實不是一般中小散戶易于介入的投資市場，“現在也有部分中小散戶準備自行集資參與股指期貨交易，而由于50萬元的起點其實只夠買到少數幾手期貨合約，這就決定了中小散戶必定不能像操作股票交易一樣自如，股指期貨以小博大的投資方式還存在對中小投資者勇氣的考驗。”開源證券投資咨詢部分析師許靖說。

-參與期指先拿商品期貨練手

對于有意操作股指期貨的投資者，金鵬期貨總經理喻猛國建議先從商品期貨開始練兵。股指期貨的仿真交易只能幫助投資者了解交易規則，要想熟悉交易手法、交易策略、投資理念，還是要在商品期貨中進行實戰，相比之下，商品期貨的風險比股指期貨小。

投資專家胥京鋼也認為，股指期貨仿真交易與實戰差別很大，建議投資者在商品期貨市場摸爬滾打3~6個月后，再參加股指期貨的真實交易。因為商品期貨的分析方法、操作原理和股指期貨一樣，不同的是，股指期貨流動性更好，影響因素更多。建議初入股指期貨市場的投資者準備200萬左右的資金，不要把所有的資產都拿來做期貨，金融資產的20%-30%用于期貨投資比較合適。

-選期貨公司≠離家近、手續費低

很多股民在選擇開戶炒股的證券公司時，手續費是首要的考慮因素，這個想法在期貨市場并不可行。胥京鋼認為，部分投資者喜歡選擇離家近、手續費低的期貨公司，這種做法可能帶來巨大的風險。對股指期貨而言，不僅要判斷指數走勢，還要選好點位，二者缺一不可，這就需要期貨公司的研究團隊過硬，“高價請名醫”用在期貨市場比較貼切。

對于普通投資者而言，選擇期貨公司主要看兩點。一是選擇A類期貨公司，這些公司在硬件、軟件、風險控制和資訊信息方面都有保證；二是看公司的成長歷程，公司運作是否規范。

除此之外，投資者也可借道其他方式參與股指期貨投資，例如，目前基金公司等機構投資者都對股指期貨交易躍躍欲試，其雄厚的資金、專業的投研力量完全可以讓其在股指期貨市場上交易自如，借道基金投資股指期貨，分享機構投資者的收益，也是投資者間接參與股指期貨投資的一種方法。“因此，日后投資者在選擇基金公司、證券公司等機構投資者時，其投研能力就成為關鍵因素，間接參與股指期貨交易除能幫助投資者在空頭市場上賺錢外，還有利于大家甄別機構投資者投研能力的高低，對整個機構投資市場來說，也是好事。”陳海洋說。

除此之外，部分專家還提及，未來我國有可能開放股指期貨迷你合約，韓國的迷你股指期貨市場就已非常成熟。屆時幾萬元的起點就可參與股指期貨交易，這對于初入期貨市場的中小投資者來說是非常適合的一類投資品種。

沒有50萬可買兩類基金參與期指

天道中和投資顧問中心研發部劉洋認為，股指期貨正式推出，大盤藍籌基金和滬深300指數基金受益較為明顯。申萬巴黎量化投資負責人張少華表示，由于股指期貨跟蹤的標的指數是滬深300指數，預期滬深300權重股的配置性需求將加大，有助于低估值藍籌股行情的啟動。但投資者要完全復制指數，存在很大的困難。所以對于普通投資者而言，投資滬深300系列指數基金，將是分享股指期貨標的指數成分股溢價的一個策略。

德圣基金研究中心的一位人士認為，投資者可關注配置銀行股比例較高的大盤藍籌風格基金，這樣可以分享股指期貨收益。股指期貨和融資融券將以大盤股為標的，因此會提升對大盤股的需求，特別是滬深300指數成份股。對于投資者來說，購買滬深300指數基金是較好的選擇。宗和