期貨業諸侯爭霸 AB類公司先搶蛋糕

2010年02月08日 07:30
來源：證券日報

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□ 左洪江

盡管股指期貨正式推出的日期尚沒確定，但是已在可預期的范圍內。

目前，無論是期貨公司、券商等機構投資者，還是未來準備參與滬深300指數期貨交易的個人投資者，都為攫取國內股指期貨的第一桶金而摩拳擦掌。

A、B類公司或先吃期指“蛋糕”

據公布的相關資料顯示：國內現有期貨公司165家，其中A類18家；B類37家；C類81家；D類28家；E類1家。截至目前，中金所會員數量為124家，其中全面結算會員15家、交易結算會員61家、交易會員48家。其他的期貨公司還在申請中金所會員的過程中。

監管層及中金所公布的相關文件，明確了股指期貨“先試點、再鋪開”的原則。看來股指期貨推出的初期階段，可能只有既是A、B類又是中金所會員的公司來吃這塊“蛋糕”，C類的公司未必全都有份，D、E類就只好“望梅止渴”。目前中金所的特別結算會員因某種原因現空缺，只有全面結算會員、交易結算會員、交易會員三類。其中，交易會員現也只能依附在全面結算會員的公司來求生存及發展。

為了爭取分到股指期貨這塊“蛋糕”的最大份額，筆者建議：所有想分股指期貨“蛋糕”的期貨公司，特別是“A+A”類(A類券商參股或控股的A類期貨公司)及“A+B”類(A類券商參股或控股的B類期貨公司)的期貨公司，應借助自己現有的強大的綜合實力，盡早在全國范圍內“跑馬圈地”。應同時實施“五步曲”：所有想分股指

第一，在國內、外期貨圈內不拘一格降人才，“特”招有SP500或恒指交易經驗的人士，領銜組建研究股指團隊，編寫相關培訓教材；

第二，對自己證券公司系統內的全國證券營業部展開內部相關人員的各項培訓；

第三，對自己證券公司系統的現有股票客戶進行系統“資格”(持50萬以上證券資產)摸底調查；

第四，組織“股指綜合”演講團，到本系統全國各地證券營業部所在地舉辦“股指期貨”專題報告會巡講。宣講的主要內容應包括：基本知識、趨勢分析和研判、交易技巧、模擬交易、實盤操作、風險控制、資金管理、開戶須知等等；

第五，對現有的交易系統(硬件設備)實施更新換代或擴容，以便保證將來股指期貨交易量劇增所需，確保設備、線路的穩定、安全、暢通。

通過上述行動，可以達到如下目的：其一，爭奪“稀有”資源壯大自己“軟”實力，進一步增強自己的核心競爭力；其二，充實、豐富公司內部相關人員的知識內容；其三，鎖定本系統內在潛在的目標客戶；其四，盡最大可能避免本系統潛在客戶的流失，特別是原核心客戶的流失及吸引本系統外的潛在客戶“落巢”；其五，滿足未來不斷增長的客戶群體的多種個性化服務需求。

期貨公司“諸侯爭霸” 期貨業格局將改寫

筆者認為，滬深300指數期貨上市的初級階段，主要是前兩類的公司在爭奪市場份額。隨著時間的推移，可能只有那些硬件強、軟件也強，且綜合實力強的有A類券商背景的A類期貨公司將在這次“股指淘金”的戰役中“獨領風騷”

參與過期貨(商品、外匯、股指)交易的人士都知道，期貨市場是個“零和”游戲場所，不存在什么“和諧、共生、共榮”的環境。期貨市場是個適者生存，優生劣汰”、“強者越強，弱者越弱”。所以“弱小”的期貨公司若不強壯起來，不是被“吞并”，就是滅亡。2010年將是國內期貨業“諸侯爭霸”的歲月、是個大”洗牌的日子！

目前，人們對滬深300指數期貨的推出后對滬、深股市走勢的影響討論甚多。今年3-4月份，預計歐、美、日等世界主要經濟體的經濟仍在復蘇的邊緣徘徊；發展中國家(中國、印度等)經濟發展也會遇到“瓶頸”

在此時推出滬深300指數期貨，若滬、深股市在震蕩下跌的過程中或者說在“熊市”的后半段運行中，指數期貨的“助跌”功能會加速股市下挫；若滬、深股市已在底部運行中，“助漲”的功能也會充分體現，讓股市加速回升。從目前滬、深股市的走勢來看，3-4月份滬、深股市也不會處在“牛”市階段運行，所以說推出滬深300指數期貨“助跌”的幾率要大于看到其“助漲”

筆者曾參與過美國SP500及香港恒指期貨交易，深深體會過股指期貨在股市“牛”市的助漲及在“熊”市助跌的滋味。實際上，股指的“助跌的助漲及功能僅僅是加大股市震蕩的波幅及加快震蕩的頻率，不會左右股市的實際走向。真正影響股市走向的是人們在當時的大環境下對股市未來方向的判斷和預期。(作者為長城偉業高級分析師)