東方證券銀行業3M周報：主權債務危機陰云來襲

2010年02月08日 09:50
來源：鳳凰網財經作者：東方證券王鳴飛、金麟

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東方證券王鳴飛、金麟

MARKET一周市場

受到歐洲主權國家債務危機可能爆發、美國初次申請失業救濟人數意外增加等負面消息打擊，美國道瓊斯指數上周一度失守萬點大關，而全球幾乎所有區域銀行股在二月第一周均錄得下跌。位于債務危機漩渦中心的歐洲地區銀行股下跌5.6%，領跌全球。非洲、大洋洲、南美洲地區銀行股的周中位跌幅也達到了3%以上。內地銀行股全周基本走平，不僅跑贏內地大盤指數，也是上周全球銀行股中走勢最強的區域。

上周全球所有區域銀行股以美元計價的樣本平均市值均有所下滑，罪魁禍首仍是美元反彈及股價表現不佳。非洲和歐洲地區銀行股樣本平均市值下降超過7%，同時大洋洲和亞洲(除中國)降幅也在3%以上。在外圍市場銀行股市值紛紛大跌的背景下，內地銀行股樣本平均市值上周仍維持在570億美元上方，排名再度回升至全球第一。

A股銀行估值水平較前一周幾乎沒有變化。其中A股銀行基于09年的動態PB仍為2.44X，繼續排名全球第二；動態PE為14.12X，排名升至全球第四。

上周除內地銀行股指數外，全球其余市場銀行股指數均出現下跌。美國、英國等市場銀行股指數周跌幅超過3.5%。而新興市場中的印度、香港、澳大利亞、南非、巴西等市場銀行股指數周跌幅也全部超過3%。且以上市場銀行股指數幾乎全部跑輸當地大盤指數。內地銀行股指數依靠上周權重股的良好表現，錄得0.1%的周漲幅，且跑贏同期MSCI中國A股指數1.8個百分點。

A、H兩地市場銀行股上周繼續下跌，其中H股銀行跌幅稍大，因此AH銀行股溢價率小幅回升至111.8%。AH股價形成倒掛的銀行減少至2家，工商銀行AH股價倒掛長達四個月后重回平價。恒生AH股溢價指數上周升至121.2點。

受到歐洲債務危機可能爆發等負面信息的影響，過去一周，大中華區金融股各板塊仍表現不佳。內地銀行股在周中曾因匯金可能注資國有大行而一度有所表現，全周基本走平。而反觀新年以來表現一直較為平穩的臺灣地區金融股，上周錄得7%以上的跌幅。

國際主要金融機構上周續跌2%，這已是新年以來國際主要金融機構連續第四周下跌。歐洲主要金融機構受到本區域債務危機影響，在過去一周跌幅最甚。法國巴黎銀行、瑞士信貸及ING等均錄得5%以上的周跌幅。

MESSAGE一周信息

銀監會發布《商業銀行資產證券化風險暴露監管資本計量指引》；英國央行決定暫停債券資產收購計劃；中國銀行取消新增一套房貸7折優惠；北京銀行入股首創安泰獲批。

MATTER 一周事件

歐元區公布09年4季度GDP數據