新股破發(fā) 債基凸現(xiàn)新風(fēng)險(xiǎn)

2010年02月08日 10:31
來(lái)源：現(xiàn)代快報(bào)

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近日中國(guó)西電、二重重裝、高樂(lè)股份上市后接連破發(fā)，“新股不敗”的神話(huà)破滅，網(wǎng)上打新收益率近兩個(gè)月也一路震蕩走低。一方面，市場(chǎng)人士認(rèn)為，在市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制的調(diào)節(jié)下，新股發(fā)行價(jià)格將逐步回落，中簽率也有望出現(xiàn)回升，打新收負(fù)收益”雖然可能常態(tài)化，但并不會(huì)愈演愈烈；另一方面，新股接連破發(fā)，或許會(huì)為以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者的追新熱情帶來(lái)些許冷意，與此同時(shí)，對(duì)于以“打新收為，增強(qiáng)收益”的債基而言，“破發(fā)，已成一個(gè)不得不強(qiáng)化控制的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

據(jù)萬(wàn)德資訊統(tǒng)計(jì)，2009年新股發(fā)行制度改革以來(lái)，截至2010年2月5日，先后有24只新股跌破發(fā)行價(jià)，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板都有破發(fā)股，其中2月3日一天就有7只股票破發(fā)。“破發(fā)行潮起之后，不少基金開(kāi)始主動(dòng)放棄網(wǎng)下申購(gòu)。

分析人士指出，以前新股配售的比例僅在1%左右，這些債券型基金獲配到的數(shù)量小，對(duì)其造成的影響不足為患，但配售比例的急劇上升可能讓這些機(jī)構(gòu)“惹火上身”，獲配到的新股占基金凈值的比例或沖10%。假設(shè)一只新股配到的中國(guó)一重占基金凈值的比例為10%，如果新股上市后下跌10%，則意味著該基金的凈值下跌約1%；相反，如果該新股上市后上漲10%，則意味著該基金的凈值上漲1%。根據(jù)銀河證券2009年基金業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)，一級(jí)債基2009年度平均收益率僅為4.73%。因此，高達(dá)1%的漲跌幅對(duì)于債券型基金的敏感性是非常高的。由此而引發(fā)的申購(gòu)或者贖回，對(duì)于債券型基金而言，都是一個(gè)不得不防的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。快報(bào)記者 馬全勝 孫旭

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