融資融券實戰(zhàn)之一：交易理論篇

2010年02月09日 07:29
來源：中國證券報－中證網(wǎng)

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投資者向證券公司提交融資融券業(yè)務(wù)申請，經(jīng)證券公司對其進行征信并授予信用額度后，投資者可與證券公司簽訂融資融券合同和風險揭示書，開立信用賬戶并轉(zhuǎn)入足額擔保物。投資者在辦理完上述相關(guān)手續(xù)后，即可開始進行融資融券交易。我們將通過交易理論篇、交易案例篇兩個專題為您講解如何進行融資融券交易，本篇為交易理論篇。

(一)融資買入或融券賣出

融資融券交易對象必須在標的證券名單內(nèi)，標的證券可以是滬深交易所上市的股票、證券投資基金、債券及其他證券，滬深證券交易所將定期公布標的證券名單。

投資者融資買入或融券賣出的申報數(shù)量應(yīng)當為100股(份)或其整數(shù)倍。融券賣出不允許市價委托，其申報價格不得低于該證券的最近成交價，如該證券當天還沒有產(chǎn)生成交的，融券賣出申報價格不得低于前收盤價。

(二)保證金可用余額

保證金可用余額是指投資者用于充抵保證金的現(xiàn)金、證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后形成的保證金總額，減去其未了結(jié)融資融券交易已用保證金及相關(guān)利息、費用的余額。

在不考慮交易費用的情況下，投資者可以融資買入或融券賣出的數(shù)量，可使用以下公式計算：融資買入證券數(shù)量=(保證金可用余額÷融資保證金比例)÷融資買入價格；融券賣出證券數(shù)量=(保證金可用余額÷融券保證金比例)÷融券賣出價格。

(三)維持擔保比例

維持擔保比例是指投資者擔保物價值與其融資融券債務(wù)之間的比例，維持擔保比例=(現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和)/(融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量×當前市價＋利息及費用總和)。投資者在融資融券交易過程中，應(yīng)隨時關(guān)注自身信用賬戶維持擔保比例變化情況。當維持擔保比例低于130%時，投資者應(yīng)在2個交易日內(nèi)通過增加資產(chǎn)或減少負債的方式，使維持擔保比例不得低于150%，以避免信用賬戶被執(zhí)行強制平倉。

(四)償還負債的方式

投資者融資買入證券后，可通過賣券還款或直接還款的方式向證券公司償還融入的資金。賣券還款是指投資者通過其信用證券賬戶申報賣券，結(jié)算時賣出證券所得資金直接劃轉(zhuǎn)至證券公司融資專用資金賬戶的一種還款方式。投資者賣出信用賬戶內(nèi)證券所得資金，須先償還其融資負債。

投資者融券賣出后，可通過買券還券或直接還券的方式向證券公司償還融入的證券。買券還券是指投資者通過其信用證券賬戶申報買券，結(jié)算時買入的證券直接劃轉(zhuǎn)至證券公司融券專用證券賬戶的一種還券方式。未了結(jié)相關(guān)融券交易前，投資者融券賣出所得資金除買券還券外不得他用。

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