謝國(guó)忠：人民幣烏云壓城 中美兩敗俱傷貿(mào)易戰(zhàn)或難免(3)

2010年02月09日 10:47
來(lái)源：《新世紀(jì)》周刊

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由于中國(guó)出口部門(mén)利潤(rùn)率已經(jīng)很低，匯率大幅升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將造成巨大影響。中國(guó)很可能選擇像日本當(dāng)年一樣的貨幣政策。中國(guó)的房地產(chǎn)泡沫已經(jīng)不小，房地產(chǎn)股的過(guò)高估值，很可能早已超過(guò)中國(guó)GDP總量，并高于美國(guó)房地產(chǎn)泡沫高峰時(shí)期的水平，但仍遠(yuǎn)低于當(dāng)年日本的水平。日本房地產(chǎn)泡沫達(dá)到頂峰時(shí)，房地產(chǎn)股票的估值是GDP的3倍。中國(guó)的房地產(chǎn)泡沫還有翻番或放大3倍的可能。

當(dāng)日本房地產(chǎn)泡沫破裂時(shí)，它已經(jīng)是一個(gè)高收入國(guó)家。中國(guó)目前仍是中低收入國(guó)家，人均收入只是日本的十分之一。如果如此巨大的房地產(chǎn)泡沫出現(xiàn)在中國(guó)，當(dāng)它破滅時(shí)，中國(guó)很可能經(jīng)歷像日本過(guò)去20年一樣的停滯，并且是在低收入水平上。中國(guó)承受不了這樣的災(zāi)難，這會(huì)使中國(guó)永久地墜入低收入國(guó)家的陷阱。

但是，拒絕建設(shè)性地回應(yīng)美國(guó)的壓力也不明智。如果難以從中國(guó)的增長(zhǎng)中受益，美國(guó)沒(méi)有理由持續(xù)成為中國(guó)最大的出口市場(chǎng)。今年美國(guó)或會(huì)有更多針對(duì)中國(guó)的貿(mào)易保護(hù)措施。在11月美國(guó)中期選舉之前，國(guó)會(huì)很可能通過(guò)一項(xiàng)議案：如果人民幣不升值30%，就對(duì)所有中國(guó)商品加征30%的懲罰性關(guān)稅。

中國(guó)現(xiàn)在應(yīng)該積極應(yīng)對(duì)，采取能使中美經(jīng)濟(jì)均受益的舉措。首先，隨著中國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)由廉價(jià)勞動(dòng)力變?yōu)榱畠r(jià)資本，中國(guó)可以向美國(guó)公司開(kāi)放資本市場(chǎng)。這可以減少中國(guó)國(guó)內(nèi)泡沫的壓力，同時(shí)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)以必要協(xié)助。這在美國(guó)金融體系陷入困境時(shí)，顯得極為重要。這也可以使中國(guó)的投資者有更多的選擇，能夠從跨國(guó)公司在中國(guó)的成功中獲益。

因此我認(rèn)為，籌劃中的上海國(guó)際板市場(chǎng)應(yīng)盡早推出。最先上市的，應(yīng)該是那些在中國(guó)的美國(guó)公司，譬如寶潔、可口可樂(lè)、百事、星巴克、通用汽車(chē)等。

第二，中國(guó)應(yīng)該降低一些進(jìn)口商品的關(guān)稅，以使美國(guó)經(jīng)濟(jì)受益。譬如，中國(guó)是世界最大和增長(zhǎng)最快的汽車(chē)市場(chǎng)，許多跨國(guó)公司已經(jīng)在中國(guó)進(jìn)行生產(chǎn)。

但是，中國(guó)的關(guān)稅和稅收體系，對(duì)于想要把生產(chǎn)放到中國(guó)的跨國(guó)公司仍是巨大的阻礙。如果看不到美國(guó)對(duì)中國(guó)大規(guī)模的汽車(chē)出口，美國(guó)工會(huì)就不會(huì)支持與中國(guó)的貿(mào)易。如果中國(guó)開(kāi)放汽車(chē)市場(chǎng)，美國(guó)工會(huì)對(duì)待中國(guó)的態(tài)度也有可能轉(zhuǎn)變。這將減少奧巴馬政府逼迫人民幣升值的動(dòng)力。

第三，美國(guó)的農(nóng)業(yè)部門(mén)對(duì)美國(guó)政壇影響巨大。中國(guó)對(duì)美農(nóng)產(chǎn)品開(kāi)放市場(chǎng)，也許是個(gè)明智的選擇。當(dāng)然，這會(huì)對(duì)中國(guó)自身的農(nóng)業(yè)部門(mén)造成壓力。更多的財(cái)政支持可以抵消這一政策的負(fù)面影響。歸根到底，中國(guó)的農(nóng)業(yè)問(wèn)題源自過(guò)低的勞動(dòng)力與土地之比。城市化是其出路所在。通過(guò)改革戶(hù)籍制度，賦予農(nóng)民土地所有權(quán)，中國(guó)將可加快城市化進(jìn)程。

中國(guó)的匯率政策必將再次成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)，現(xiàn)在已是烏云壓城。來(lái)自美國(guó)的升值壓力將比以往更為沉重。除非中國(guó)能夠妥善處理，否則，兩敗俱傷的貿(mào)易戰(zhàn)將不可避免。中國(guó)此次不該只是防守，及早采取建設(shè)性的舉措，方可避免摩擦的擴(kuò)大。

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