大盤股中國一重上市 打新債基被超標很無奈

2010年02月09日 10:40
來源：中國新聞網

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新股“破發潮”出現后，多數機構參與“打新”的熱情陡降，這使得中國一重網下配售比例急劇攀升到26.17%。然而，與此同時，仍有個別債券型基金，依然斥巨資“押寶”中國一重網并直接導致其持股量被動超標。

超配股票措手不及

今年以來，基金參與大盤股的熱情一直在走低，自中國西電上市首日破發之后，機構更是對大盤股提高了警惕。預計網下配售10億股，占此次發行50%的大盤股中國一重，就受到了機構的冷遇，最后報價達到5.70元/股發行價格的對象僅有49個。

由于網下參與機構有限，中簽率急劇放大，中國一重網下配售比例高達26.17%，這是新股發行史上繼中國國航之后配售比例最高的新股。

這一超預期的情況讓不少參與配售的債券基金措手不及，個別債券基金嚴重超配中國一重。其中，憑借旗下兩只債券型基金高達3億股和2.9億股的申購量，工銀瑞信成為持有中國一重最大的債基，工銀瑞信信用添利、工銀瑞信增強收益分別獲配7852萬股和7590萬股中國一重。

持股量超過限定

四季報顯示，截至去年末，工銀瑞信信用添利和工銀瑞信增強收益的資產凈值分別為32.69億元與44.92億元，若按此計算，中國一重占比已達13.69%和9.63%。

“考慮到年初凈贖回的可能性較大，這兩只基金尤其第一只債券基金很有可能過了‘雙十’的限定。”業內人士指出，即使對于股票型基金，對單只股票的持股超過10%都屬異常行為，何況對于債券型基金。

而且，去年四季報還顯示，上述兩只債券基金的股票類資產占比分別為9.81%和10.51%，如果這兩只基金今年以來沒有大幅凈申購，也沒有減倉的話，還會觸及“股票等權益類資產總比例超過20%”的契約紅線。

或將面臨贖回風險

這還僅僅只是開始。如今，新股的高破發性已經成為了“超標”債基最大的夢魘。

自從中國西電奏響了今年的“破發”序曲之后，新股破發接二連三。如果中國一重出現破發的話，對于持有鎖定期長達3個月配售股的債券基金將是不可忽視的風險隱患。

“中國一重一旦破發，這些超配中國一重的債券型基金的凈值必然將受到大幅影響。雖然債券基金持有的新股需要受三個月限售期的約束，但是債基持有人并沒有限售期。而債券基金又有很大一部分都是機構持有者，一旦贖回，都是巨量贖回。”業內人士指出，一些機構已經在考量這些債券型基金面臨的風險。

如果所預計的大量贖回真的發生，那么，債券基金在應付可能的巨額贖回時，還需要通過賣出現在持有的債券救急，這不僅會給債市帶來壓力，同時又將導致中國一重在這些債券基金的投資組合中占比更高。

今天，中國一重將上市，何去何從，謎底很快就會揭曉。(王琛琛 )

(來源：上海青年報　)

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