中國一重破發或令債基盈利模式生變

2010年02月10日 02:20
來源：中國證券網－上海證券報作者：馬全勝徐婧婧

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⊙記者馬全勝徐婧婧 ○編輯張亦文

“城門失火殃及池魚”的典故正在A股上演。昨日，中國一重的“破發”使得8只參與“打新”的債基累計浮虧約4170余萬元，由此引發的“蝴蝶效應”正沖擊著整個債券基金群體。對此，業內人士指出，上萬億的“打新”資金何去何從也將對整個市場產生不小波瀾。

2月9日，中國一重上市首日便遭遇大幅甩賣，5.7元的發行價格瞬間跌破，并且最終收報于5.52元，下跌3.16%。根據公開資料估算，8只參與中國一重網下配售的債券基金由此浮虧約4170余萬元。對此，上海的一位債券基金經理分析，中國一重3.16%的首日跌幅可能對部分參與中國一重“打新”的債基帶來約0.3個百分點的凈值影響，這對全年僅4%-5%年度平均收益率的一級債基來說，顯然受到非常大的沖擊。

該債券基金經理表示，根據業內交流，一月份到現在，部分收益依然為負的債券基金目前面臨的贖回壓力比較大，如果“打新”不再是一種無風險收益來源的話，這將對債券基金帶來巨大影響：一方面，債券基金經理不得不重新審視“打新”資金的投入比例，更加有針對性地加大對相關新股的研究；另一方面，“打新被套”對于債券基金的盈利模式也會造成一定影響，使得債券基金經理不得不重新審視“習以為常”的投資操作。

上海的另一位債券基金經理曾剛表示，新股的頻頻“破發”一方面在“教育”市場，使得整個市場的新股定價更趨理性，將會根據新股的利潤空間來決定是否繼續參與新股投資；另一方面也使得不少“打新”資金重新考慮其他投資品種，目前看來，對于債券基金而言，中短期信用債可以作為一個比較穩健的過渡品種，可轉債整體而言還缺少整體走強的支持。

此外，也有業內人士指出，新股發行一級市場泡沫的破裂，將會使得部分打新資金會重新考慮布局二級市場。