中國(guó)一重破發(fā) 或令債基盈利模式生變

2010年02月10日 02:20
來源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào) 作者：馬全勝 徐婧婧

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⊙記者 馬全勝 徐婧婧 ○編輯 張亦文

“城門失火殃及池魚”的典故正在A股上演。昨日，中國(guó)一重的“破發(fā)”使得8只參與“打新”的債基累計(jì)浮虧約4170余萬(wàn)元，由此引發(fā)的“蝴蝶效應(yīng)”正沖擊著整個(gè)債券基金群體。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，上萬(wàn)億的“打新”資金何去何從也將對(duì)整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生不小波瀾。

2月9日，中國(guó)一重上市首日便遭遇大幅甩賣，5.7元的發(fā)行價(jià)格瞬間跌破，并且最終收?qǐng)?bào)于5.52元，下跌3.16%。根據(jù)公開資料估算，8只參與中國(guó)一重網(wǎng)下配售的債券基金由此浮虧約4170余萬(wàn)元。對(duì)此，上海的一位債券基金經(jīng)理分析，中國(guó)一重3.16%的首日跌幅可能對(duì)部分參與中國(guó)一重“打新”的債基帶來約0.3個(gè)百分點(diǎn)的凈值影響，這對(duì)全年僅4%-5%年度平均收益率的一級(jí)債基來說，顯然受到非常大的沖擊。

該債券基金經(jīng)理表示，根據(jù)業(yè)內(nèi)交流，一月份到現(xiàn)在，部分收益依然為負(fù)的債券基金目前面臨的贖回壓力比較大，如果“打新”不再是一種無風(fēng)險(xiǎn)收益來源的話，這將對(duì)債券基金帶來巨大影響：一方面，債券基金經(jīng)理不得不重新審視“打新”資金的投入比例，更加有針對(duì)性地加大對(duì)相關(guān)新股的研究；另一方面，“打新被套”對(duì)于債券基金的盈利模式也會(huì)造成一定影響，使得債券基金經(jīng)理不得不重新審視“習(xí)以為常”的投資操作。

上海的另一位債券基金經(jīng)理曾剛表示，新股的頻頻“破發(fā)”一方面在“教育”市場(chǎng)，使得整個(gè)市場(chǎng)的新股定價(jià)更趨理性，將會(huì)根據(jù)新股的利潤(rùn)空間來決定是否繼續(xù)參與新股投資；另一方面也使得不少“打新”資金重新考慮其他投資品種，目前看來，對(duì)于債券基金而言，中短期信用債可以作為一個(gè)比較穩(wěn)健的過渡品種，可轉(zhuǎn)債整體而言還缺少整體走強(qiáng)的支持。

此外，也有業(yè)內(nèi)人士指出，新股發(fā)行一級(jí)市場(chǎng)泡沫的破裂，將會(huì)使得部分打新資金會(huì)重新考慮布局二級(jí)市場(chǎng)。

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