市場注視歐盟拯救希臘措施出臺

2010年02月11日 01:42
來源：證券時報

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交銀國際研究部黃文山

港股昨日跟隨內地A股反彈。隔夜美股急升逾1.5%，帶動恒指在周三高開逾100點，其后又迅速回落并一度倒跌100點；但內地公布1月份出口數據后，利好數據刺激恒指重拾升勢，收盤上升131點，報19922點，國企指數則大漲145點，收報11345點，但大市成交金額卻下降至不到600億港元，這反映出在春節長假期之前，市場的觀望氣氛仍較濃厚。

從個股和板塊的特點看，資源股、汽車股及航運股的表現比較突出，中移動(00941.HK)及利豐(00494.HK)卻逆市下跌。內地昨日公布的1月份汽車產銷數據顯示，期內產量同比增長1.4倍，銷量同比增長1.2倍。消息提振汽車股造好，吉利汽車(00175.HK)急漲14%、東風(00489.HK)上漲6%。目前，我國每千人汽車保有量僅接近百輛，我們預期在居民收入提高和消費能力增強的基礎上，對汽車的需求不會因購置稅優惠的減少而產生質的變化，收入與生活質量的提高以及百姓消費觀念的轉變，對未來一年的汽車行業仍會起到支撐作用。所以，我們繼續看好汽車行業，維持對東風、長城汽車(2333.HK)的“買入”評級。

另外，內地昨日公布的1月份出口上升21%，進口則急升85.5%，數據刺激港股碼頭營運商股份整體上揚，其中招商局(00144.HK)、中遠太平洋(01199.HK)的漲幅分別是3%及6%；商品價格在周二晚上升，令資源股普遍升1%-3%。據悉，中海油(00883.HK)的合作伙伴——赫斯基石油中國有限公司在南海29/26區塊再度發現一個新的天然氣田——流花29-1，消息刺激中海油股價上升3%，因此，我們給予中海油“買入”評級，預期在油價總體看多和產能大幅擴張兩大因素的作用下，公司未來三年盈利的復合增長率有望超過20%。

值得關注的是，歐洲央行主席特里謝在周二突然縮短了在澳洲的行程，準備出席歐盟國家領袖將于今日在布魯塞爾舉行特別高峰會，令市場揣測歐洲央行將著手討論拯救希臘的方案。雖然歐洲央行的人員否認了有關揣測，但拯救希臘方案的揣測，仍刺激亞洲及美國股市都出現了顯著反彈。

令人奇怪的是，歐洲三大股市未有明顯的上升，主要指數的升幅只有0.2%至0.4%，莫非亞洲及美國股市的投資者比歐洲投資者更了解歐盟的問題？其實不然。歐盟央行和美國央行的差異很大，美國作為一個國家，在緊急情況下，美聯儲局有權力作出實時決定；相反，歐盟是一個多國聯盟，各成員國要達成一致共識需要時間，所以歐洲央行的反應較慢；此外，還有一個問題是：假設德國政府愿意增加本身債務去拯救希臘，但是德國人民會同意嗎？所以，我們預期拯救方案還需要一段時間才能最終推出。