新股破發好景不再打新債基節前栽跟頭

2010年02月11日 10:52
來源：新聞晨報作者：李銳

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□晨報記者李銳

做夢都沒想到，一向謹慎穩健的債券基金，竟然在“打新”上栽了跟頭?；⒛甏汗澟R近，不過多只債券基金可能怎么也無法高興起來，因為“穩賺不賠”的打新股戰術，隨著上市首日的頻頻破發，忽然在這個春節前遭遇危機，而更糟糕的是，幾乎多只債基已經被破發股套牢，這可能是基金之前真的沒預料到的新情況。

17只新股連續破發

昨日，齊星鐵塔首日上市再現驚險一幕，開盤后迅速破發，不過好在尾盤迅速上揚，才沒有出現收盤破發的尷尬局面，另外兩只新股也出現不同程度的上漲。而在此之前，多只新股并沒有齊星鐵塔的好運，紛紛出現首日收盤破發的局面，這在近期的市場中已幾乎成為常態。

而在2月9日，中國一重和浩寧達兩只新股首日上市，雙雙上演破發“大戲”，而且全天成交價一直大幅低于發行價。資料顯示，這也是繼二重重裝之后，近期為數不多的兩只全天破發股。此前，中國西電上市首日盤中破發，從而結束了三年多以來“新股不敗”的神話，正式宣告了破發時代的到來。就此，有統計顯示，截至2月9日，自從2009年IPO重啟以來，已有17只新股先后破發。

很顯然，隨著新股紛紛破發，參與網下配售的基金浮虧已成必然。

多只債基深陷其中

按照以往慣例，基金對于“打新”情有獨鐘，而其“穩賺不賠”的過往表現，更是令債券基金趨之若鶩。不過，隨著新股的接連破發，債券基金的“好日子”也幾乎宣告一去不返了。

以中國一重為例，共有17只基金參與其網下配售，其中包括8只債券基金。公告顯示，工銀瑞信信用添利、工銀瑞信增強收益債、建信穩定增利、大成價值增長4只基金被套牢的網下配售資金分別達到5.43億元、5.12億元、2億55億元和2.54億元，而前三只均是債券基金。

而在高樂股份中，23只基金獲得網下配售，其中包括了華夏債券、華夏希望債券、富國天利、工銀瑞信增強收益、交銀施羅德增利、工銀瑞信信用添利、華安穩定收益、華安強化收益等債券基金。同樣，在二重重裝中，富國天利、工銀瑞信信用添利、工銀瑞信增強收益等債券基金的同期持股量也較多。

違規“超限”或成事實

不過，與深套破發股相比，更為嚴重的是，因為中簽率過高，多只基金可能面臨“超限”的尷尬境地。

資料顯示，中國一重本次IPO網下中簽率創下26.18%的超高紀錄。據此測算，工銀瑞信旗下兩只基金持股量較高，其中工銀瑞信信用添利所中新股數為7851.96萬股，而工銀瑞信增強收益持股為7590.23萬股，分別占用資金達到4.48億元與4.33億元。按去年四季度末的總市值計算，中國一重占工銀瑞信信用添利的倉位占比達到13.7%，大幅度超過“雙十”規定，而同時四季報股票倉位占比達到9.81%，上述兩項數據粗略相加，股票倉位大幅超出債基占比20%的規定。此外，華安穩定收益、南方多利也有類似超限的可能。

就此，工銀瑞信有關人士日前回應，由于兩只基金最新的凈資產尚未披露，根據《信息披露管理辦法》的規定，具體數據需到今年4月份基金一季報的時候才可公開，因此目前無法答復是否持倉超過契約。

持債基過年要區別對待

面對上述境遇，債券型基金面臨的風險陡然上升，日趨謹慎已成共識。毫無疑問，部分債券型基金除了被套牢外，由于目前持股倉位較高，考慮到一般三個月的禁售期，如果近期出現大規模贖回，那上述債券基金只能通過出售債券部分來應對，而這將會被動抬高債券基金的持股倉位。

考慮到春節臨近，對于打算持債基過節的投資者來說，上述“打新”債基隱藏的風險不言而喻，而部分純債基金反而成了首選，其中上投純債、嘉實超短債等純債基金均可重點關注。