從1月份貸款增長看未來貨幣信貸走勢

2010年02月12日 01:05
來源：中國證券網－上海證券報

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⊙據新華社電

中國人民銀行最新統(tǒng)計數(shù)據顯示，1月份我國新增信貸達1.39萬億元，此數(shù)據雖不及去年同期的1.62萬億元，但仍處于歷史高位。

從過去幾年的情況來看，1月份往往成為一季度乃至全年信貸總量和節(jié)奏調控的關鍵。1月份信貸投放和調控，為今后我國信貸貨幣走勢釋放出怎樣的信號？

1月信貸仍處歷史高位

在新年首周新增信貸突破6000億元、前兩周突破1.1萬億元的情況下，市場曾一度作出1月新增信貸再創(chuàng)歷史天量的判斷。不過，在監(jiān)管層的嚴格控制下，信貸規(guī)模在1月下旬出現(xiàn)量縮的局面。整體來看，1月份我國銀行信貸前放后收，總量明顯低于去年1.62萬億元的增長規(guī)模。

不過，歷史上看，1.39萬億元的規(guī)模在我國歷年1月份銀行信貸增長規(guī)模中依然處于高位。數(shù)據顯示，本世紀上一輪經濟增長周期的大多年份里，1月份新增貸款多在5000億元以下，均沒有突破萬億元大關。

“1月份信貸高增主要是商業(yè)銀行去年底壓下來的項目積攢到今年年初所致。”中央財經大學銀行業(yè)研究中心主任郭田勇指出，“另外，各商業(yè)銀行摸清了監(jiān)管層此前信貸監(jiān)管前松后緊的規(guī)律，抓住年初的節(jié)點猛沖貸款，有搶跑的因素。

一季度新增信貸低于去年同期

為應對金融危機，去年一季度我國銀行機構共發(fā)放超過4.58萬億元的新增貸款，占全年新增額的45%以上，創(chuàng)出歷史天量。如今，在監(jiān)管層的關注下，如此天量規(guī)模在今年一季度料將不會再現(xiàn)。

“1月份的貸款增長情況表明，監(jiān)管層對金融機構的調控起到了明顯效果。監(jiān)管層今年強調信貸均衡投放，以往商業(yè)銀行的4：3：2：1的季度貸款投放比例，可能會調整為3：3：2：2。如此一來，一季度新增信貸將會控制在2.5萬億元以內。”中國社科院金融研究所專家劉煜輝說。

在當前流動性由充裕轉向偏多的背景下，信貸的均衡投放正成為今后一段時間上至央行、銀監(jiān)會下至金融機構信貸調控的主基調。1月份面對商業(yè)銀行突擊放貸的苗頭，央行就曾通過上調存款準備金率、上調央票利率等手段，向市場釋放出均衡放貸的明確信號，銀監(jiān)會也多次開會強調把握節(jié)奏均衡放貸。在1月份新增信貸規(guī)模得到合理調控后，預計未來貨幣和監(jiān)管當局將更加仰仗相關手段引導信貸增長，而商業(yè)銀行也將更加注重把握信貸節(jié)奏，一季度將不會出現(xiàn)去年同期信貸飆升的局面。

“就全年而言，監(jiān)管層設定出7.5萬億元的調控目標，我們預計實際全年新增規(guī)模或將保持在8萬億元左右。相比于去年，今年貸款增速將回歸平穩(wěn)，但其規(guī)模仍將處在歷年來的高位，全年流動性仍將較為充裕。交通銀行金融研究中心分析師鄂永健說。