新股發行首創下限定價

2010年02月12日 03:53
來源：北京晨報作者：劉暢

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晨報訊(記者劉暢)作為今年券商IPO(首次公開募集)的第一單，華泰證券昨天公布新股發行結果。令人驚訝的是，華泰證券的詢價區間為20至22元，最終并未像以往的新股以最高限價發行，而是選擇了以最低限價20元發行。這是成為新股發行制度改革以來，首例以發行價區間下限定價的新股。

發行市盈率僅為29.41倍，是近期發行市盈率最低的新股。此外，華泰證券的網上發行中簽率為14.43%，是去年IPO重啟以來的最高網上中簽率。網下發行配售比例為32.82%，認購倍數為3.05倍，創出新低，刷新此前中國一重創下的3.82倍紀錄。

繼近期新股持續破發后，華泰證券創出多個紀錄：低市盈率、高中簽率和低認購倍數。這種情況耐人尋味，從一個側面反映出市場的低迷市況。此外，市場詬病的新股發行“三高”現象已經引起了監管層的關注，正在醞釀新股發行改革。中國一重打破發行價格區間上限發行的慣例，華泰證券以最低限價和低市盈率發行。有業內人士分析，這些很可能是監管層干預的結果。

華泰證券是一家資產優質的券商，它所占的經紀業務市場份額僅次于中信證券，盈利模式對自營業務依賴較小，并且在資產管理業務領域擁有一定優勢。中國國際金融公司認為，考慮到融資融券和股指期貨推出后給公司帶來的效益，其合理估值區間為每股20.49元至27.23元。正如華泰證券董秘姜健所言，低價發行正是公司對市場和投資者負責，給投資者留下更多的盈利空間。可以想見，低價發行增加了上市后炒作的空間。