歐洲債務危機影響淺析兼談中國出口問題(2)

2010年02月13日 23:28
來源：股市動態分析

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三、最新評論

歐洲主權國家債務危機的根源由來已久，歐洲的所謂PIIGS國家(豬仔五國，即葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙)的經濟發展長期萎靡，失業率高企、財政赤字過高、政府債臺高筑。所有PIIGS國家在2009年的GDP均大幅下降，其中最嚴重的是愛爾蘭，下降達7.3%；PIIGS國家的失業率均大幅高于全球的平均失業率6.3%；其中以西班牙的20%為最高。PIIGS國家債務占GDP的比例由最低的63%(愛爾蘭)到最高的115%(意大利)，并仍在增長之中；因短期債務到期和財政赤字，PIIGS國家在2010年都面臨著較大的融資壓力。

中國的出口目前已經是全球第一，現在中國最大的貿易伙伴歐盟出現了債務問題，那么歐盟對中國的進口增長必然受到影響，中國搶了德國出口第一的位置，來自貿易的摩擦也會增加。再看中國的第二大貿易伙伴美國面臨2010年中期選舉加上失業率高企，這兩者疊加同樣意味著貿易保護主義，2010年中美的貿易摩擦也將加劇。也就是說從外圍環境來看，來自發達國家的貿易摩擦有逐步加劇的趨勢。

那么新興市場的情況呢，東盟取代日本成為中國的第三大貿易伙伴。應該說中國成為全球第一的出口大國，而發達國家的進口增長將十分有限，必然是中國搶占了很多新興市場的份額。來自新興市場的國家以后更多的把中國當成競爭對手，而不是合作伙伴。中國一直作為發展中國家的代言人，在這樣背景下，中國的可能會不被發展中國家認可。

歐洲債務危機還伴隨著美元的升值，那么人民幣升值的呼聲也會起來。這樣中國出口的競爭力將會下降，對外貿也是不利的。中國的外貿將面臨非常不利的形勢。

回到股票市場，投資股票特別注重成長性。在中國出口已經世界第一的情況下，再想出口大幅度增長將不現實，目前的恢復也是很弱勢的恢復。一旦成長性不在，股票的估值將大幅度下降，那么股價將會受到來自盈利下降和估值下降雙重的打壓。從這樣的角度來看，外貿相關行業形勢嚴峻，不是很好的投資品種。當然也有些受益于反傾銷的行業，比如中國的雞肉行業等，但外貿相關板塊作為一個整體投資機會很有限。來自貿易摩擦等一些利空信息的刺激在未來將層出不窮。

2010年不確定因素很多，不確定的時候就要跟著政策和資金走，只有牛市才適合埋伏,因為牛市里估值的洼地總會被泛濫的資金填平；而震蕩市和調整市,是眼球市,有限的資金總是追逐有限的熱點，適宜跟隨策略，做股票就要根據市道不斷調整操作思維。2010年的投資機會更多來自區域經濟、戰略新興行業等的結構性投資機會。

祝各位投資人春節快樂，投資順利！