3.74倍漲幅背后廣發證券上市誘發基金對決

2010年02月21日 23:39
來源：中國證券報－中證網作者：李良

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□本報記者李良上海報道

牛年最后一個交易日，374%的單日漲幅，將廣發證券送上了深市總市值排行榜的龍頭寶座，其股價也一步邁入了眾多機構的估價頂峰。但對眾多利用“廣發三寶(吉林敖東、遼寧成大、中山公用)”間接持股廣發證券的基金而言，這種飆漲卻是喜憂參半：在所持股權價值大增帶來的喜悅背后，又平添出“股價一步到位后是走還是留”的艱難選擇。而從當日的成交席位榜來看，圍繞著去留問題，很顯然這些基金已產生了巨大分歧。

億元級的較量

每股54元，廣發證券這個幾乎達到了諸多券商預測價上限的上市首日開盤價，背后閃動的是基金們的影子。

深交所披露的交易信息顯示，在當日交易中，有三家機構出現在廣發證券的買入席位上，均為凈買入，合計斥資2.09億元，而在賣出席位上則沒有機構的蹤影。根據以往經驗，這種機構一般都是基金席位。一位基金經理對此的看法是，除南方穩健成長二號提前布局了245萬股外，由于該股長期停牌，其他基金未能獲得籌碼，而廣發證券在深市中的地位舉足輕重，有基金在上市首日選擇介入并不稀奇。“不過，在這么高的價格接盤，還是需要一點勇氣的。”該基金經理說。

事實上，如果以當天成交的算術平均價51.5元來計算，這三家基金合計買入了400多萬股廣發證券，占到當天總成交量的近12%。這意味著，廣發證券股價一步到位的幕后推手，可能就是這些基金。此外，盡管市值龐大，但廣發證券目前的實際流通股只有9207萬股，也就是說，一天之內，三家基金就掃掉了廣發證券流通股的4.4%。

值得關注的是，在這些基金盡情買入廣發證券的同時，大批基金扎堆、本應與374%漲幅共同起舞的“廣發三寶”，當天卻意外地以暴跌收盤。而成交席位清楚地顯示，基金之間的較勁是導致這場暴跌的根本原因。

深交所的信息顯示，幾近跌停的吉林敖東賣出席位上，前兩位為機構，累計賣出額達到1.47億元，其中排名首位的機構一家就拋售了1.06億元。在巨額拋售的同時，機構也是買入頻頻，吉林敖東當天買入席位前四名均為機構，累計買入額也達到了1.93億元。而遼寧成大的成交席位則顯示，當日賣出席位上清一色的為機構，累計賣出額達到1.79億元，僅有一家機構買入2000多萬元；與此同時，中山公用的買入席位前兩名均為機構占據，累計買入額達到1.4億元，而賣出席位上僅有一家機構賣出552萬元。很顯然，基金們對于“廣發三寶”的態度，在這一天出現異常激烈的碰撞。

投資還是投機？

基金在廣發證券上的高價建倉和在“廣發三寶”上出現的巨額拋售，究竟存在何種關聯？業內人士指出，由于一些基金在“廣發三寶”上獲利豐厚，不排除在推高廣發證券的同時，借機在“廣發三寶”上兌現部分利潤。該業內人士同時表示，廣發證券高價開盤給基金出了一個難題：在當前價格下，投資“廣發三寶”上究竟是價值投資還是價格投機？

以廣發證券當日收盤價計算，吉林敖東和遼寧成大持有的該股股權價值均達到300億元以上，目前，吉林敖東和遼寧成大的總市值分別為290億元和314億元，而兩家上市公司自身還有非常不錯的主營業務，這表明吉林敖東和遼寧成大股價還有潛在的上漲空間。或許正是這個原因，才導致部分基金在暴跌的同時敢于建倉吉林敖東和遼寧成大，而從這個角度來看，買入或是價值投資。但一個關鍵的不確定因素必須面對：廣發證券當前股價能否堅挺？

從券商分析報告來看，多家券商對廣發證券的估值在48—55元之間，這和廣發證券上市首日價格大致相符。但一位基金經理認為，從券商股當前的平均估值水平來看，廣發證券當前價格有些高，除非資金持續推動，否則巨大的獲利盤會較長時間壓制該股的走勢。“如果從PB來看，廣發證券的股價和凈資產比要高出中信證券和海通證券不少，而很顯然，廣發證券的實力并不如這兩家公司。所以，我不會在這個時候去買入廣發證券，相應地，我認為此時買入‘廣發三寶’也要相對謹慎，因為以后四者很有可能會出現價格共振的現象。”該基金經理說。