股指期貨開(kāi)戶首日反應(yīng)冷靜 或成機(jī)構(gòu)投資者天下

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，期貨的推出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)會(huì)有影響，但表現(xiàn)不一。韓國(guó)股市在推出股指期貨后出現(xiàn)上漲，而美國(guó)和中國(guó)香港股市在推出后出現(xiàn)下跌。

“股票本身有金融屬性，變成期貨后，就有了雙重的金融屬性，可能釋放出較強(qiáng)的能量，加大大盤波動(dòng)的幅度，縮減波動(dòng)的間歇。大盤的變化，又會(huì)反過(guò)來(lái)作用股指期貨，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性產(chǎn)生較大的影響。”勞洪波說(shuō)。

施建軍則認(rèn)為，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，股指期貨能減少股票市場(chǎng)的波動(dòng)性，也有利于現(xiàn)貨市場(chǎng)的擴(kuò)容。“股指期貨具備實(shí)現(xiàn)‘雙向獲利’的可能，有效地改變了(市場(chǎng))單邊運(yùn)行的模式，這對(duì)一個(gè)成熟市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是必備的。雙向獲利的模式可以降低市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，引入風(fēng)險(xiǎn)管理工具，能夠使市場(chǎng)更加完善。

從中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)看，股指期貨市場(chǎng)才剛起步，而且對(duì)投資者門檻有一定要求，大部分投資者，特別是散戶還是活躍在現(xiàn)貨市場(chǎng)，很多目前決定現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)的因素還會(huì)繼續(xù)發(fā)揮作用。股指期貨的力量有幾何，還需交由時(shí)間來(lái)驗(yàn)證。

價(jià)格波動(dòng)大于股票市場(chǎng) 中小投資者慎入

目前，中國(guó)股票市場(chǎng)尚屬新興加轉(zhuǎn)軌的市場(chǎng)，波動(dòng)較為頻繁。股指期貨市場(chǎng)以股票市場(chǎng)為基礎(chǔ)，價(jià)格波動(dòng)往往大于股票市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)。此外，股指期貨合約標(biāo)的較大，損失總額可能超過(guò)開(kāi)戶者存放在期貨公司的全部初始保證金以及追加保證金。

北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐在接受媒體采訪時(shí)認(rèn)為，設(shè)定50萬(wàn)資金門檻是一個(gè)很好的保護(hù)措施，并再次強(qiáng)調(diào)中小投資者應(yīng)“慎入”。“早期應(yīng)該讓更多讓機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入平衡市場(chǎng)，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)更有資金實(shí)力和判斷能力，更熟悉股指期貨的相關(guān)程序。

也有相關(guān)證券公司表示，在期貨市場(chǎng)中，投資者能夠持續(xù)、穩(wěn)定賺錢是非常難的。以三年為期限來(lái)看，能夠賺錢且收益穩(wěn)定、持續(xù)盈利的投資者只占10%。這些投資者的資金使用始終控制在三至四成，并大部分采用對(duì)沖機(jī)制或?qū)_工具。

記者了解到，股指期貨和股票交易不同，這是以小博大的保證金交易，潛在損失可能成倍放大，具有杠桿性風(fēng)險(xiǎn)。此外，當(dāng)日結(jié)算后，如果投資者的保證金不足，必須及時(shí)采取追加資金或平倉(cāng)等措施以達(dá)到保證金要求，否則會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)。

鑒于期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于股票市場(chǎng)，監(jiān)管方近來(lái)頻做風(fēng)險(xiǎn)提示：期貨市場(chǎng)是零和游戲，希望投資者理性看待股指期貨。(完)