期指趨勢交易中的盈利法則

2010年02月23日 01:00
來源：證券時報

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安信期貨何建輝

工欲善其事，必先利其器。參與股指期貨交易，分析股指期貨價格走勢，掌握股指期貨的交易手法是最重要的。股指期貨等金融衍生品在交易策略上較股票交易復雜許多，其中一些基本的操作法則需要重意。

股市行情研判是前提

一切的交易行為都是依附在對行情判斷的基礎上，因此投資者首先要做的就是分析期貨價格的走勢。期貨合約價格指的是標的指數在未來的價格，例如IF1009合約的價格代表站在現在時點，判斷滬深300指數在2010年9月份交割時的點位。我們知道股指期貨合約最終要交割，不管期貨價格之前如何偏離現貨指數，兩者最終都要走向一致。而根據持有成本理論，期貨價格和現貨價格之間存在一定偏差，通常期貨價格較高，不過當兩者之間偏離程度較大時，套利資金會及時糾正這種偏離。因此從較長時間看，期貨價格和現貨指數表現出同漲同跌的特性，這和商品期貨的預期理論決定價格有一定差別。對成熟市場的研究結果也表明兩者走勢是相互引導的，因此投想把握期貨價格走勢，分析現貨指數的走勢是根本。

目前，我國滬深300股指期貨的標的是滬深300指數，這和市場上影響力較大的上證指數有本質區別。不過上證指數的表現將會作用于滬深300成分股，進而對滬深300指數產生較大影響，投資者在實際操作中要多加注意。

右側交易更值得推薦

在股票市場中，投資者經常聽到這樣的話：“行情反彈在即，現在的回調是買入的良機”。股票交易風險較小，當認準有一波行情時，中間價格的波動并不影響最終的結果。而在股指期貨市場，類似這種摸頭、抄底的交易手法是相對危險也是沒有必要的，而成功的交易策略應是靜心等待。

我們更推崇右側交易手法，右側交易是在趨勢形成之后再進入的交易手法，其精髓是順應市場趨勢。

適當休息是為了走得更遠

在股指期貨市場，資金的合理運用非常重要，懂得休息的投資者才能走得更遠，也是成為贏家的必備要素。很多投資者生怕自己會錯過任何一波行情，每天樂此不疲地滿倉在市場中進進出出，這樣的結果只能是盈利回吐或者虧損擴大。

具體來說，當行情趨勢不明朗時，投資者應該保持倉位較低甚至空倉，這樣可以為可能出現的交易機會留出一定數額的資金。而當有行情時，投資者應逐漸加倉，當趨勢逐漸明朗的時候應該重倉交易。雖然這樣做可能會錯過一些行情，但首先保證了資金的安全，而且杠桿制度能放大收益，一年之中只要抓住幾波像樣的行情，就能獲得豐厚收益。

執行交易計劃是鐵打的紀律

股指期貨市場是一個零和市場，有人賺錢必定有人虧錢，這和股票市場的牛市大家賺錢，熊市大家賠錢有本質區別。這種特性決定股指期貨是一項風險較高的交易，而且價格的變化通常難于準確預測，因此，投資者事先確定自己的交易計劃非常重要。

交易計劃涵蓋獲利目標及所能承受的最大虧損程度，開倉、平倉的價位以及時點選擇等多方面。交易計劃的重點在于執行，所有的交易法則歸結起來最重要的就是紀律、紀律還是紀律。有了紀律才不會忘記股指期貨的高杠桿高風險，有了紀律才能順應市場趨勢，不嘗試逆市操作，有了紀律才能長久地生存和盈利。

其實股指期貨交易策略內容包羅萬象，但萬變不離其宗。一切策略都立足在控制風險的基礎上，如何去實現最大的盈利。