如何看待管理層對股指期貨的指導(dǎo)思想

2010年02月23日 01:00
來源：證券時報

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我國“滬深300指數(shù)期貨”籌備時間長達(dá)三年半之久，但如果了解全球股指期貨的發(fā)展歷史就不會感到意外，世界上第一個股指期貨品種堪薩斯交易所的“價值線綜合指數(shù)期貨”經(jīng)過四年半的準(zhǔn)備才正式上市交易。當(dāng)時困擾其上市的主要障礙是法律制度障礙。1977年10月堪薩斯交易所向美國商品期貨交易委員會(CFTC)提交開展股指期貨的報告，但由于股指期貨合約涉及股票交割問題，其管轄權(quán)究竟屬于商品期貨交易委員會還是屬于證券交易委員會有很大爭議。直到1981年芝加哥商業(yè)交易所在“三個月歐洲美元期貨”交易上采取“現(xiàn)金交割”，使股指期貨找到了“現(xiàn)金交割”這條路，法律問題終于解決。同年美國將股指期貨的管轄權(quán)交給美國商品期貨交易委員會。1982年2月第一個股指期貨品種終于上市交易。

而我國在股指期貨的籌備中主要爭議是我國新興加轉(zhuǎn)軌的歷史條件下，如何保障股指期貨能夠平衡運行。股指期貨是個“雙刃劍”，如果管理不好不但會影響其健康發(fā)展甚至?xí)绊懮鐣€(wěn)定，尤其是股指期貨如果被境外機構(gòu)利用瘋狂炒作，結(jié)果可能會讓幾十年積累的財富被洗劫，境外股指期貨發(fā)展的歷史已經(jīng)一再說明了這一點。

所以我國股指期貨上市的指導(dǎo)思想是“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”，要順應(yīng)國際金融危機發(fā)生后全球?qū)鹑谑袌黾訌姳O(jiān)管和風(fēng)險控制的趨勢，遵循有利于股指期貨的功能發(fā)揮和投資者利益的保護原則。具體體現(xiàn)在二個方面：一是加強風(fēng)險教育，提高投資者風(fēng)險管理能力；二是優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)發(fā)布了《股指期貨投資者適當(dāng)性制度實施辦法》，對參與股指期貨的條件進(jìn)行了嚴(yán)格限制，在開戶環(huán)節(jié)股指期貨有著嚴(yán)格的規(guī)定。(文 竹)

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